食品要闻：白酒告别硬通货时代

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　　证券之星

　　食品饮料行业周报

　　2026年3月23日-2026年3月27日，沪深300指数下跌1.41%，申万食品饮料指数下跌0.78%。前五大上涨个股分别为：西王食品（000639）、华统股份（002840）、均瑶健康（605388）、皇氏集团（002329）、莲花控股（600186）。

　　01. 机构观点

　　东海证券本周观点(含个股)：

　　在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会。

　　一是困境反转方向：(1)餐饮供应链：CPI回升下，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒（000729）、安井食品（603345）、千味央厨（001215）。(2)乳业：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，2026年肉奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业（002946）、伊利股份（600887）。

　　二是新消费方向：悦己化、健康化、 质价比 趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团（300972）、盐津铺子（002847）；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）。

　　02. 宏观事件

　　重庆立法促进火锅产业发展

　　据财联社，3月25日，重庆市六届人大常委会第二十二次会议25日表决通过《重庆火锅产业发展促进条例》，将于今年5月1日起施行。这是全国首部火锅产业地方性法规。针对火锅产业标准化不足、创新能力不强等问题，条例支持推动底料、菜品、商业模式等创新，支持结合各地饮食习惯调整风味，为开拓国内外市场提供技术支撑。明确健全人才培养体系，开展“火锅料理师”培训和职业技能等级认定。

　　市场监管总局召开网络平台食品安全行政指导会

　　据财联社，3月26日，市场监管总局召开网络平台食品安全行政指导会，进一步压实网络平台主体责任，落实落细管控措施，着力营造安全放心的网络食品消费环境。会议强调，网络平台要提高政治站位，切实增强守护网络食品安全的责任感和紧迫感。要严格落实食品安全主体责任，完善内部质量管控制度措施。要畅通消费者投诉举报渠道，及时回应消费者诉求和关切。要积极参与社会共治，与监管部门共同构建“政府监管、平台自治、社会监督”的多元共治格局。

　　市场监管总局公开征求《幼儿园落实食品安全主体责任监督管理规定(征求意见稿)》意见

　　据财联社，3月25日电，为深入贯彻落实食品安全“四个最严”要求，进一步健全校园食品安全风险防控体系，压实幼儿园食品安全主体责任，依据《中华人民共和国食品安全法》及其实施条例等法律法规，市场监管总局起草了《幼儿园落实食品安全主体责任监督管理规定(征求意见稿)》，现面向社会公开征求意见。意见反馈截止日期为2026年4月24日。

　　03. 行业新闻

　　2026年1-2月中国白酒产量65.3万千升，增长6.2%

　　据中国白酒网，2026年1-2月，中国规模以上企业累计白酒(折65度，商品量)产量65.3万千升，同比增长6.2%。（备注：规模以上企业起点标准为年主营业务收入2000万元。）

　　酒企主动挤泡沫 白酒告别硬通货时代

　　据北京商报，近日，贵州茅台（600519）、郎酒、习酒等头部酒企纷纷通过直降、搭赠及补贴等形式“暗降”出厂价。其中郎酒红花郎15出厂价下调50元，茅台精品茅台降幅达37%，习酒通过“购25赠8”等政策降低拿货成本。

　　本轮调价并非简单市场波动，而是供需深度重构的结果。过去“压货式增长”导致渠道库存高企，2025年行业存货周转天数达900天，消费转弱引发价格倒挂。专家指出，酒企正将“费用补贴”转为“价格让利”，意在缓解经销商压力、优化税基。行业正从“控量保价”转向“降价保量”，未来竞争核心将从渠道囤货转向提升C端真实开瓶率。

　　第114届全国糖酒商品交易会在成都开幕

　　据人民网，3月26日，第114届全国糖酒会在成都开幕，展览总面积32.5万平方米，汇聚全球40多个国家和地区超6600家企业。本届展会首创“一城双馆”差异化定位：西博城聚焦食品，世纪城聚焦酒类及饮品，并首设绿色农业、食品包装及供应链等特色展区。

　　中粮集团总经理白勇表示，将深度融合成都产业资源释放内需潜力。成都市长陈书平指出，本届糖酒会创新推出为期近一个月的“2026春糖季”城市消费活动，打造“展城融合”新模式，政企联动共促区域经济高质量发展。

　　04. 公司动态

　　珍酒 珍十五获纳入珍酒李渡“联盟商权益支付计划”

　　据21世纪经济报道，3月25日，珍酒李渡(6979.HK)发布“联盟商权益支付计划之更新”公告，将覆盖范围扩展至集团其他产品系列的经销商。公告称，董事会认为，纳入其他产品系列的经销商，将吸引新联盟商为公司的长期增长及成功作出进一步贡献。

　　作为珍酒李渡重构渠道生态的关键举措，“联盟商权益支付计划”自2025年9月推出后快速落地，已取得显著成效。业内人士分析认为，珍酒李渡为不同产品系列的经销商匹配公司股票受益权，实现利益深度绑定，可有效吸引更多新联盟商加入，激励联盟商深耕市场，真正实现厂商利益共享、价值共生。

　　青岛啤酒2025年净利润45.88亿元，增长5.6%

　　据中国国际啤酒网，2025年，青岛啤酒（600600）股份有限公司实现营业收入324.73亿元，同比增长1.04%；归属于上市公司股东的净利润45.88亿元，同比增长5.60%；扣非净利润41.30亿元，同比增长4.53%；基本每股收益3.363元，同比增长5.39%。每股拟派发现金股利2.35元(含税)。

　　2025年，该公司实现产品销量764.8万千升，同比增长1.5%。其中，青岛啤酒主品牌实现销量449.4万千升，同比增长3.54%；其他品牌销量315万千升，同比下降1.36%；中高端以上产品实现销量331.8万千升，同比增长5.2%。

　　茅台酱香酒京东旗舰店2025年销售同比增长650%

　　据北京商报，3月26日，记者从茅台时空公众号获悉，据京东数据统计，2025年，茅台酱香酒旗舰店在京东平台销售同比增长650%，全年涨粉45万，核心推广ROI(投资回报率)超过13.5。

　　05. 二级市场

　　行业表现

　　基金仓位

　　行业估值

　　重点数据

　　行业重点公司最新盈利预测综合值

　　行业财务指标同比变动

　　06. 行业数据

　　高端白酒价格

　　上游原奶价格

　　主要乳制品零售价格

　　调味品原材料成本