华西证券：寿险开门红高景气，财险环比承压

　　4月16日，华西证券（002926）发布了一篇非银行业的研究报告，报告指出，2026年1-2月寿险开门红表现亮眼。

　　2026年1-2月人身险公司原保费收入13108亿元，同比+9.7%。其中寿险原保费收入为11323亿元，同比+10.9%，我们预计主要系居民“存款搬家”趋势下寿险产品预定利率高于银行存款利率，叠加分红险“保底+浮动”属性突出，成为开门红核心动能；健康险/意外险原保费收入分别为1724/61亿元，分别同比+3.1%/-12.4%，我们预计主要系保障型需求在短期内仍然相对较弱。1-2月保户投资款新增交费（以万能险为主）2389亿元，同比+16.8%，我们预计主要系客户风险偏好边际提升；1-2月投连险独立账户新增交费20亿元，同比+1.7%，呈小幅增长。

　　财产险：2026年1-2月车险保费承压、非车险快速增长，2月增速较1月回落。

　　2026年1-2月财产险公司原保费收入3314亿元，同比+3.5%（其中1月/2月分别同比+5.8%/-0.3%)。其中车险原保费收入为1418亿元，同比-0.9%（其中1月/2月分别同比-0.8%/-1.1%），主要系新车销量（狭义乘用车零售数量）同比-18.9%（其中1月/2月分别-13.9%/-25.4%），新车保费承保基数走弱拖累车险保费表现。非车险原保费收入为1896亿元，同比+7.0%，其中1月/2月分别同比+5.8%/+0.3%，2月增速较1月回落明显，我们预计主因春节扰动与部分险种“报行合一”落地影响出单节奏。2026年1-2月非车险中的健康险/农险/责任险/意外险原保费收入分别为812/228/279/97亿元，分别同比+20.5%/-3.9%/+10.2%/+6.3%。