猪价持续下跌养殖企业承压 下半年行业供需格局有望逐步改善

　　3月20日，中国养猪网监测数据显示，外三元生猪均价为10.24元/公斤，环比下跌18.6%，同比下跌30.53%，下半年随着产能去化加速，供需格局有望逐步改善。

　　“当前生猪价格再创新低，主要受周期性产能释放与供需关系失衡的双重影响。从供应端来看，基于10个月的生产传导周期，2025年二季度能繁母猪存栏量仍处高位，为当前生猪出栏量奠定了高位运行的基础；加之此前行业持续盈利推动了放养加速扩张，养殖规模化程度的提高又延缓了产能去化进程，使得供应高位得以延续。”上海钢联（300226）农产品事业部生猪分析师滕玉洁告诉《证券日报》记者，整体来看，供给端的刚性增长与出栏节奏加快，叠加需求端的季节性疲软，共同导致生猪市场供过于求，推动价格再创新低。

　　有券商研报认为，生猪市场的长期弹性取决于产能去化的最终幅度，而这一过程取决于政策引导与市场化出清。当前的观测重点应回归市场化去产能的进度，即密切关注亏损深度与持续时间对产能的实际削减效果。短期内，受节后被动累库、饲料成本高企及消费淡季三重因素叠加影响，现货价格承压明显。

　　滕玉洁解释，在生猪市场供应整体充裕、猪肉价格持续下行的情况下，消费端弱势预期，生猪屠宰环节普遍亏损，企业建库意愿整体偏低。截至2026年第12周，屠宰企业冻品库容率却较去年同期上升1.70个百分点。这主要是由于当前正值消费淡季，白条走货缓慢，鲜销率持续下滑，终端承接能力不足，部分产品被迫被动入库，从而推高了冻品库存。尽管库容率有所上升，但目前库存积累仍以被动为主，企业主动建库意愿不强。

　　生猪价格的持续下跌，让拥有养殖业务的上市公司再次受到关注。

　　温氏食品集团股份有限公司(以下简称“温氏股份（300498）”)投资者关系活动记录表显示，有投资者关心，生猪价格跌幅较大，公司如何应对。对此，温氏股份在回复时介绍，已做好思想准备，而且，公司当前猪、鸡养殖成本在行业中均处于第一梯队水平，这是公司穿越周期的底气。此外，公司始终坚持“稳健发展，风险可控”的经营原则，统筹做好资金管理。当前公司资金充裕、负债率处于行业较低水平。2025年末，公司负债率降至50%左右。2026年，公司计划将负债率进一步降至48%左右，持续提升资金安全和风险抵御能力。最后，公司猪、鸡双主业运营，能够较好对冲单一业务的价格波动风险。当前猪价较低，但公司养鸡业务保持合理盈利，可贡献较为稳定的现金流。

　　上海钢联农产品事业部生猪分析师杨志远告诉《证券日报》记者，生猪养殖企业需做好降本、风控与升级工作，力争将自繁自养成本控制好；此外，在风控环节需顺周期调控产能，及时分批出栏，严守生物安全防线并储备充足现金流；升级层面则要布局全产业链，推进数字化与绿色养殖，通过打造特色猪肉产品获取溢价。