开源证券：国内大厂抢占算力市场 “龙虾热”引爆国产模型增量红利

　　开源证券发布研报称，“龙虾热”引爆国产模型增量红利，腾讯、字节等大厂抢占市场，根据OpenRouter数据，上周MiniMax M2.5和Step 3.5 Flash的token消耗量共计占该平台周token消耗量的约1/6，位列全部模型消耗量的前两名。尽管OpenClaw被风险提示含多重隐患，但政策层面，国内多地政府仍积极响应。建议关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，AI应用有望带动推理需求持续增长。

　　开源证券主要观点如下：

　　国内：大厂抢占市场，“龙虾热”引爆国产模型增量红利

　　应用端：(1)腾讯：全场景AI智能体WorkBuddy，深度兼容OpenClaw技能并打通企业微信与QQ，试图将AI拉入社交关系链；(2)字节：火山引擎上线ArkClaw，主打云上SaaS版并深度适配飞书，抢占协同办公场景；(3)智谱(02513)：发布国内首个一键安装的本地版AutoClaw(澳龙)，预置超50个技能以降低部署门槛。根据OpenRouter数据，上周MiniMax M2.5和Step 3.5 Flash的token消耗量共计占该平台周token消耗量的约1/6，位列全部模型消耗量的前两名。

　　政策端：工信部、国家互联网应急中心相继发布风险提示，指出OpenClaw默认配置脆弱，存在提示词注入、插件投毒等隐患。但是政策层面，国内多地政府积极响应。深圳市龙岗区发布国内首个区级专项政策，拟对符合条件的OPC项目给予最高1000万元股权投资支持。无锡高新区推出12条“养龙虾”举措，单项支持最高达500万元，覆盖算力补贴、数据采购及场景应用。合肥高新区、常熟市、杭州市萧山区也相继出台政策，提供千万级算力券、创业资金及场景补贴。

　　国外：OpenAI收购OpenClaw，AI进入商业化轨道

　　由奥地利程序员Peter Steinberger于11月开发的OpenClaw被OpenAI收购。英伟达CEO黄仁勋计划推出下一代开源智能体平台“NemoClaw”Meta收购了Moltbook——一个允许上百万AI智能体自主社交的网络平台，该平台由OpenClaw智能体衍生而来。但是，科技媒体TechRadar报道，安全研究人员发现OpenClaw核心系统存在“ClawJacked”重大安全漏洞，攻击者可能通过恶意网页接管AI智能体。相较于中国“龙虾热”的火爆，欧美国家对于“养龙虾”热情不高，欧美热潮主要局限于技术群体中。

　　风险提示

　　软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。