中金：央行信用修复政策对内银形成利好 料带动消费贷、房贷等个人信贷新增

　　中金发布研报称，周一(22日)人民银行发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》，针对2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额1万元人民币(下同)以下的个人逾期信息，借款人于2026年3月31日前足额清偿即可免予征信展示。该行指在扩内需的金融政策下，本次政策通过消除受到疫情等因素影响的特定信用违约记录，该行认为能够帮助信用记录受损但具备还款能力和意愿的群体改善个人信用，间接释放消费与经营融资需求，是金融领域扩大内需的政策举措。

　　报告指，本次政策适用条件明确为单笔逾期金额不超过1万元，而非贷款余额不超过1万元，政策覆盖面较广，不仅包括信用卡、消费贷等个人小额贷款，也能够涵盖房贷等大额中长期贷款。按照1万元月供、3.1%平均利率、期限30年计算，个人房贷最多借款金额约为230万元，而根据此前人行公布的数据，该行估算中国房贷户均规模仅为40万至50万元左右，预计这一政策能够覆盖大多数房贷借款人。

　　中金指，信用修复并不等同债务豁免。信用修复政策与深圳、厦门等地探索个人破产制度存在本质区别，前者是债务清偿完毕后纠正失信、终止公示、解除惩戒，恢复信用评价与融资/准入资格，但不豁免债务;后者是法院主导的对诚实而不幸债务人的部分或全部余债免除。因此，信用修复并不伴随债务豁免，更不会形成逃债的情况;单笔1万元的限制和要求足额偿还逾期贷款的要求，也保留对尚未按期还款或大额逾期人群的信用约束，避免道德风险。

　　该行认为有利于刺激内银信贷需求。对内银而言，通过信用修复激励，政策引导逾期借款人主动清偿欠款，有助于金融机构加快不良资产回收，改善资产质量;同时，政策明确为一次性实施，未设置长期延续机制，从制度设计上防范了后续的道德风险。信用修复后，此前部分受到信用记录影响的潜在融资需求得以释放，该行预计能够一定带动消费贷、房贷、经营贷等个人信贷产品的新增投放，提振信贷需求。但在总体居民宏观杠杆率下降、信贷需求仍有待复苏的环境下，改善信贷需求也需要财政、房地产等领域的进一步政策支持。

　　综合来看，央行信用修复政策对内银形成利好，能够有效鼓励逾期债务人归还欠款，提高资产质量。政策覆盖全部金融机构，更有利于风控较为谨慎、客户质量更好的国有大行及龙头股份（600630）行。