国际油价下跌，氦气价格持续上涨

　　上海证券近日发布基础化工行业周报：据钢联数据，截至4月10日，国产和进口高纯管束氦气市场价分别为153和140元/立方米，周涨幅分别为6.99%和12.00%，自美以伊战事以来（2月28日）涨幅分别达到131.82%和75.00%。氦气供应受到中东冲突的影响，据中国化工报，作为天然气伴生资源的氦气，是众多高端产业不可或缺的关键原料。

　　以下为研究报告摘要：

　　市场行情走势

　　过去一周（4.4-4.10），基础化工指数涨跌幅为4.04%，沪深300指数涨跌幅为3.52%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.52个百分点，涨跌幅居于所有板块第7位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：氨纶（8.16%）、橡胶助剂（7.99%）、有机硅（7.04%）、粘胶（5.95%）、涤纶（4.84%）。

　　化工品价格走势

　　过去一周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（50.00%）、国际硫磺（26.02%）、丁基橡胶（21.15%）、钛白粉（金红石型）（17.86%）、粗酚（14.25%）。过去一周跌幅前五的产品分别为：国

　　际柴油（-27.97%）、WTI原油（-13.42%）、钠（-12.77%）、国际燃

　　料油（-12.73%）、布伦特原油（-12.68%）。

　　行业重要动态

　　中东局势扑朔迷离，国际油价大幅波动。据新华社报道，4月8日，美国和伊朗宣布停火并开启为期两周的谈判。新华社认为，虽然美伊宣布同意停火和谈判，但目前双方仍严重缺乏互信，军事对抗态势难有根本性改变。据新华社援引伊朗塔斯尼姆通讯社12日报道，美伊谈判结束，双方在霍尔木兹海峡问题和核问题等问题上未达成共识，协议未达成。本周冲突结束预期增强导致国际油价大幅下跌，据iFinD，截至4月10日，布伦特原油和WTI原油期货结算价分别为95.20和96.57美元/桶，较4月2日分别下跌12.68%和13.42%。但随着美伊谈判破裂，我们认为中东局势不确定性依然较强，国际油价仍将维持高位波动。

　　氦气价格持续上涨。据钢联数据，截至4月10日，国产和进口高纯管束氦气市场价分别为153和140元/立方米，周涨幅分别为6.99%和12.00%，自美以伊战事以来（2月28日）涨幅分别达到131.82%和75.00%。氦气供应受到中东冲突的影响，据中国化工报，作为天然气伴生资源的氦气，是众多高端产业不可或缺的关键原料。美国地质调查局数据显示，卡塔尔供应全球约三分之一的氦气。此次冲突爆发3周后，卡塔尔被迫暂停氦气生产。卡塔尔国有天然气企业还宣布，氦气出口量将缩减14%，进一步加剧供应恐慌。

　　美国对华MDI反倾销终裁落地。据化工网，4月8日，美国商务部正式发布公告，对进口自中国的二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)作出反倾销肯定性终裁。本次终裁大幅下调了初裁阶段的倾销幅度，其中，科思创（中国）和万华化学（600309）终裁加权平均倾销幅度为85.11%，其他中国实体企业终裁加权平均倾销幅度为159.04%，较初裁分别下降291.01和352.71个百分点。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源（603505）、巨化股份（600160）、三美股份（603379）、永和股份（605020）。2、化纤板块。建议关注华峰化学（002064）、新凤鸣（603225）、泰和新材（002254）。3、建议关注万华化学、华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）、宝丰能源（600989）等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎（601058）、森麒麟（002984）、玲珑轮胎（601966）。5、农化板块。建议关注亚钾国际（000893）、盐湖股份（000792）、兴发集团（600141）、云天化（600096）、扬农化工（600486）。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技（300487）、圣泉集团（605589）、山东赫达（002810）。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行（上海证券 于庭泽,郭吟冬）