国信证券：战争避险淡化 汽车行业股价与基本面修复

　　国信证券发布研究报告称，本周，恒生指数+3.1%(上周+0.7%)，恒生综指+3.4%(上周+0.6%)。风格方面，小盘(恒生小型股+4.1%)>中盘(恒生中型股+3.7%)>大盘(恒生大型股+3.3%)。主要概念指数多数上涨。上涨幅度较大的主要有恒生汽车(+5.3%);下跌幅度较大的主要有恒生生物科技(-1.3%)。国信海外选股策略组合均有所上涨。上涨幅度较大的主要有ROE策略全天候型(+3.2%)。

　　国信证券主要观点如下：

　　股价表现：整体显著回升，医药与能源回落

　　26个行业上涨，3个行业下跌，1个基本持平。上涨的主要有：商贸零售(+8.8%)、机械(+7.3%)、电子(+7.1%)、电力设备及新能源(+6.8%)、国防军工(+5.7%);下跌的主要有：煤炭(-3.5%)、石油石化(-1.2%)、医药(-0.4%)。

　　估值水平：多数行业修复，互联网回升显著

　　本周，恒生指数估值(动态预期12个月正数市盈率，后同)+2.3%至11.2x;恒生综指估值+2.8%至11.2x。

　　主要概念指数估值均有所上升。上升幅度较大的主要有恒生互联网(+3.7%至15.6x)。

　　国信海外选股策略组合估值多数上升。上升幅度较大的主要有ROE策略全天候型(+3.3%至10.3x);下降幅度较大的主要有自由现金流30(-0.1%至12.0x)。

　　25个行业估值上升，4个行业估值下降。估值上升的主要有：钢铁(+11.5%)、商贸零售(+8.9%)、机械(+8.3%)、建材(+7.2%)、电子(+6.4%);估值下降的主要有：基础化工(-8.2%)、煤炭(-5.8%)、石油石化(-2.0%)、食品饮料(-1.2%)。

　　业绩预期：整体加速上修，汽车行业回升

　　恒生指数EPS(动态预期12个月正数EPS，后同)较上周+0.7%(上周+0.2%);恒生综指EPS较上周+0.5%(上周+0.4%)。

　　主要概念指数EPS预期多数上修。上修幅度较大的主要有恒生汽车(+2.4%);下修幅度较大的主要有恒生生物科技(-3.5%)。

　　国信海外选股策略组合EPS预期均有所上修。上修幅度较大的主要有自由现金流30(+2.6%)。

　　20个行业EPS上修，7个行业EPS下修，2个基本持平。上修的主要有：基础化工(+9.8%)、煤炭(+2.4%)、电力设备及新能源(+2.0%)、汽车(+1.9%)、国防军工(+1.4%);下修的主要有：钢铁(-8.6%)、建材(-4.5%)、医药(-2.4%)、轻工制造(-1.7%)、建筑(-1.3%)。

　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。