国内Token调用量爆发 半导体板块迎布局机遇

　　3月25日半导体板块全线走强，截止3月25日13时30分，长光华芯(688048.SH)、杰华特(688141.SH)、炬光科技(688167.SH)、欧莱新材(688530.SH)涨超10%，佰维存储(688525.SH)、圣邦股份（300661）(300661.SZ)、华亚智能（003043）(003043.SZ)同步走强，科创芯片设计ETF易方达(589030)、半导体设备ETF易方达(159558)交投活跃，资金布局意愿凸显，核心驱动力为Token调用量爆发带来的底层算力芯片需求激增。

　　产业层面多重催化加持，板块景气度持续兑现。中国Token调用量呈现指数级增长，2024年初日均1000亿，2025年底跃升至100万亿，2026年3月突破140万亿，两年增长超千倍。Token快速消耗导致底层算力硬件供不应求，半导体芯片作为核心受益环节，叠加围绕Token的数字产业链加速形成，黄仁勋表示计算机正转变为Token创收“工厂”，这些工厂生产出来的商品即为人们愿意消费的Token。一条新的数字产业链正在形成，而半导体芯片就是最基础、最先受益的环节。

　　经过前期调整，半导体板块估值处于合理区间，配置价值凸显。把握产业上行机遇，可以关注两只易方达旗下ETF：科创芯片设计ETF易方达(589030)跟踪上证科创板芯片设计主题指数，与AI芯片关联度高，数字芯片设计权重占比76.8%；半导体设备ETF易方达(159558)跟踪中证半导体材料设备主题指数，半导体设备权重占比63%，弹性较强，联接基金为场外投资者提供便捷布局渠道。