国联民生证券：国际油价仍在高位震荡 建议关注原油市场阶段性投资机会

　　国联民生（601456）证券发布研报称，石油行业高管担忧由伊朗局势引发的能源危机很可能进一步加剧，霍尔木兹海峡这一重要水道能源运输中断将继续给能源市场带来剧烈波动，市场还可能出现成品油供应紧张。美国原油价格在3月13日当周周三至周末从87美元/桶上涨至99美元/桶。伊朗对霍尔木兹海峡及周边海域油轮袭击，影响油轮在海域正常通行，造成海峡区域原油运输量大幅降低，国际油价仍在高位震荡。该行建议关注地缘局势因素为原油市场带来的阶段性投资机会。

　　国联民生证券主要观点如下：

　　油价走势复盘

　　2026年2月28日，美国联合以色列对伊朗发动军事行动。伊朗最高领袖哈梅内伊在美以对伊朗的袭击中遇害。军事行动当周周末后首个交易日，国际油价开盘价涨幅接近10美元/桶，WTI和布伦特期货开盘价分别为75.0美元/桶和81.6美元/桶。国际油价在3月2日当周经历了年初至今最大周涨幅，WTI和布伦特油价在3月9日当日日内最高价接近120美元/桶。随后油价自高位回落，至3月13日国际油价日内最高价降至100美元/桶左右。

　　伊朗石油生产情况

　　伊朗原油在2012年和2020年受到制裁影响产量下降。2020年后伊朗原油生产未受到欧佩克减产约束，产量逐渐恢复至300-350万桶/日。尽管受到美国制裁，伊朗通过“影子船队”在海上进行原油转运，出口量在2025年恢复至接近169万桶/日。根据Kpler油轮跟踪数据，伊朗原油出口量在2026年2月28日至3月11日接近110-150万桶/日。

　　俄乌冲突期间油价

　　2022年2月24日俄罗斯对乌克兰发动军事行动，WTI和布伦特油价仅一周时间内上涨超过10美元/桶。2022年3月7日，WTI和布伦特日内最高价分别上涨至接近130美元/桶和140美元/桶的历史阶段性高水平。油价自高位回落后先经历了两个月左右上涨，之后又经历了三个月左右下跌。2022年4月12日至6月13日，WTI和布伦特日内最高价自接近100美元/桶上涨至接近120美元/桶。2022年6月14日至9月26日，WTI和布伦特日内最高价自120美元/桶下跌至接近80美元/桶。

　　风险提示：中东地缘政治局势动荡风险;全球经济下行风险;原油和天然气价格波动风险。