华西证券：OpenClaw或推动AI产业进入Agent时代 加快商业化落地

　　华西证券（002926）发布研报称，OpenClaw作为当下用户关注度最高的项目之一，有望推动AI产业进入Agent时代，并带来以下影响：(1)Agent有望成为应用最先落地的场景之一;(2)Token消耗数加速攀升，有望拉动算力需求，维持算力链条通胀趋势;(3)助力国产大模型需求提升，并加速其出海进程。

　　华西证券主要观点如下：

　　OpenClaw：新时代的AI员工

　　OpenClaw是一个开源的自主人工智能(AI)虚拟助理软件项目。其由软件工程师彼得·斯坦伯格(Peter Steinberger)开发，最初于2025年末以Clawdbot的名字在GitHub上发布，后更名为Moltbot，最终定为现名。2026年初，该AI项目因能够根据用户指令在应用程序和在线服务中自主处理复杂任务而受到关注。OpenClaw被设计为可代替用户执行任务的自主人工智能虚拟助理软件，而非只是对话式聊天机器人。OpenClaw在本地存储配置数据和交互历史，从而拥有较持久的记忆能力。它以自然语言指令为驱动，在本地或私有云环境中完成文件操作、流程编排、浏览器自动化、多IM平台交互等任务，实现从“对话式建议”到“自动化执行”的跨越，是面向个人与企业的自托管式AI数字员工。

　　需求侧受益于Agent需求扩张，供给侧受益于大模型持续迭代，底层技术强化

　　需求侧层面，根据IDC相关测算，中国企业的Agent规模正在进入加速期。随着本土模型能力的持续升级、智能体技术与应用生态的快速成熟，以及产业政策的叠加共振，中国企业Agent数量将在2031年突破3.5亿规模，年复合增长率达到135%以上。同时由于Agent任务执行密度的增长和任务复杂度的提升，也将带来智能体Token消耗年均超30倍的指数级跃升。该行认为，Agent有望成为应用最先落地的场景之一。

　　供给侧层面，3月5日，openAI宣布推出人工智能模型GPT-5的最新升级版本GPT-5.4，本次更新最重要的变化之一即在于强化Agent的能力，在API和Codex中，GPT5.4首次实现了原生级“电脑操作”功能，支持智能体跨软件执行复杂工作流。GPT作为全球大模型第一梯队产品，其技术发展趋势表明大模型作为底层技术，对Agent能力的加强是其迭代的重点方向之一，有望持续强化基础技术，助力OpenClaw加快商业化落地。

　　受益标的

　　大模型及应用：智谱、MiniMax、科大讯飞（002230）、昆仑万维（300418）、卓易信息、金山办公、深信服（300454）、海天瑞声;算力基础设施：寒武纪、海光信息、华丰科技、华胜天成（600410），云天励飞、优刻得、首都在线（300846）、宏景科技（301396）、绿联科技（301606）、智微智能（001339）;

　　风险提示：1)宏观经济下行风险;2)行业竞争加剧;3)技术开发与应用进度不及预期;4)需求不及预期等。