中信证券：重大项目建设和算电协同新形态并进 建议关注核心设备企业

　　中信证券发布研报称，“两会”和政府工作报告提出加快全面绿色转型、建立新型电力系统等长期规划部署，一系列特高压重大项目或有望纳规，长期发展预期进一步清晰。顶层设计明确发展针对算力+电力协同的智能经济新业态。结合内需定调、新业态发展推进的背景，建议关注和内需重大项目建设、数字电网、算电协同等相关的核心设备企业。

　　中信证券主要观点如下：

　　推动绿色转型，明晰电网建设助旋律

　　政府工作报告提出加快全面绿色转型，提出了包括制定能源强国建设规划纲要，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，加强化石能源清洁高效利用等发展方向。该行认为，2030是碳达峰目标的关键时点，智能电网建设、绿电应用等成为政府工作报告的重点提及方向，围绕清洁低碳的电力系统建设仍将成为未来一段时间电网发展建设的主旋律。

　　面向智能经济新形态，顶层定调算电协同发展

　　针对智能经济的新形态，政府工作报告提出，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。算电协同被纳入顶层设计规划。该行认为，算电协同一方面突出网源协同规划、绿电直连应用，另一方面与电网数字化、电力+算力的智能调度能力相关联。推动电力数字化等方面的应用进一步探索发展。

　　特高压纳规/拟纳规项目充足，夯实发展预期

　　随着两会的进行，一系列特高压重大项目建议或被纳入国家规划。根据北极星输变电网的统计，近期包括提议/争取纳规、计划建设的特高压项目包括山西-京津唐、晋中-长治-菏泽、浑善达克沙地-京津冀、新疆若羌-川渝、西藏、青海等地新增入渝输电通道+川渝交流加强工程、威海、鲁北输变电等。该行认为，特高压等重大项目通常在两会等重大政策窗口期迎来项目进展的催化，大量项目在两会时点密集提出，反映了特高压项目建设在“十五五”期间仍将作为能源电力建设的核心环节之一，充足的项目预期支撑特高压建设的长期持续性。

　　投资策略

　　“两会”重要窗口期为电力设备领域提供了未来五年远期规划和发展趋势的展望。该行认为，双碳和新型电力系统建设仍将是贯穿“十五五”的电力系统建设主旋律，大量特高压项目纳规/拟纳规夯实特高压重大项目的建设和发展预期;另一方面，在AI发展对电力需求持续提升，全球电力设备更新大周期的背景下，算电协同等新业态持续探索发展。建议关注与内需重大项目建设相关的设备龙头以及与数字电网、算电协同等先进技术发展趋势相关的企业。

　　风险因素：

　　电网投资不及预期;重大项目建设进展不及预期;原材料价格上涨;新技术新业态推进发展不及预期;行业竞争加剧。