浙商证券：算电协同列入政府报告 智慧调度软件等四大赛道迎来价值充估

　　浙商证券（601878）发布研报称，算电协同列入政府报告，不仅是“东数西算”工程的深化，更是解决AI时代“电力成本”与“绿电消纳”两大核心瓶颈的必由之路。算电协同通过“算随电调”与“电随算用”两种模式，构建了动态匹配的桥梁。电力设备、智慧调度软件、储能及项目运营四大赛道迎来价值充估。

　　浙商证券主要观点如下：

　　算电协同从“行业探索”走向“国家基建”

　　2026年3月，算电协同首次被写入政府工作报告，列为国家级新基建工程，标志着其战略高度实现了从技术探索到国家顶层设计的跃升。早在2023年，《关于深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》就提出了“算力电力协同”，随后乌兰察布、庆阳等多地开展了相关试点。算电协同列入政府报告，不仅是“东数西算”工程的深化，更是解决AI时代“电力成本”与“绿电消纳”两大核心瓶颈的必由之路。

　　核心逻辑：破解“能源-算力”二元矛盾

　　我国算力与电力在时空分布上存在根本性错配，在国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%的要求下，算力耗电高的东部地区需要绿电，而西部地区存在“弃风弃光现象”绿电亟待消纳。算电协同通过“算随电调”与“电随算用”两种模式，构建了动态匹配的桥梁。

　　算随电调：利用算力任务的“可转移、可延迟”特性，主动适配风光出力的波动性，将“弃风弃光”转化为低成本算力。例如当西部新能源发电过剩时，可多安排训练任务消纳电力。

　　电随算用：通过构建“灵活电力池”(源网荷储一体化)，为高波动的算力负荷提供稳定、绿色的电力支撑。就模式而言，目前已经开展的试点项目，包括源网荷储一体化、绿电直供与聚合供应、虚拟电厂融合调度等模式。

　　产业机遇：四大核心赛道迎来价值重估

　　电力设备：绿电时代，算力中心对供电可靠性的极致要求，催生了对耐灾型配电设备、特高压变压器、高效UPS/HVDC的刚性需求。

　　智慧调度软件：协同的关键在于“协同”本身，因而需要打通算力系统与电力系统，并对发电与算力使用进行预测。AI调度平台、虚拟电厂聚合系统、新能源功率预测软件，将成为新型电力系统的“操作系统”，具备极高的技术壁垒和客户粘性。

　　储能：新能源发电不稳定，算力耗电也不稳定，储能是解决发电与用电时间矛盾的关键，也是“源网荷储”一体化的关键环节。

　　项目运营：具备“电力资源+算力运营”双重能力的一体化项目有望崛起。自建绿电的数据中心或将更具备成本优势，并有望参与绿电交易、通过储能赚取价差等，进一步降低算力成本。

　　相关标的

　　智算中心：润泽科技（300442）、智微智能（001339）、大位科技（600589）、海兰信（300065）、美利云（000815）、城地香江（603887）、光环新网（300383）、数据港（603881）、奥飞数据（300738）、弘信电子（300657）、东方国信（300166）、豫能控股（001896）;

　　云计算：云赛智联、优刻得-W、深信服、顺网科技、金山云、网宿科技;

　　电力信息化：国网信通（600131）、国电南瑞（600406）、南网数字（301638）、南网科技、威胜信息、泽宇智能（301179）;

　　电源与电力：科华数据（002335）、特变电工（600089）、南网储能（600995）、协鑫能科（002015）、顺钠股份（000533）、金开新能（600821）、汉缆股份（002498）、韶能股份（000601）、双杰电气（300444）、同力天启（605286）;

　　风险提示

　　政策不及预期、技术不及预期、商业化不及预期、竞争风险。