招商证券：常规串焊在太空环境应用面临挑战 叠瓦方案有望在太空光伏得到应

　　招商证券发布研报称，太空光伏电池片极致减重与柔性的前提下，常规的串焊连接方式，易造成硅片损伤及脱焊现象。使用叠瓦结构能够有效降低电池片损伤风险，并提升单位面积内的功率，可能会在太空光伏中得到广泛应用;由此，可能会给导电浆料体系的导电胶带来较大影响。综上，该行分析，叠瓦组件设备与导电胶可能会迎来新的需求场景，将比较受益。

　　招商证券主要观点如下：

　　常规串焊在太空环境应用面临挑战

　　太空光伏电池片极致减重与柔性的前提下，超薄硅片非常脆弱。采用常规串焊手段后，高温焊接过程以及焊带机械应力下，易造成硅片碎裂。且硅与焊带膨胀系数差异大，在轨极端温变情况下，脱焊概率大。因此在太空环境下，光伏片使用常规串焊的连接方式将面临较大的应用挑战。

　　叠瓦方案或迎来广泛应用

　　使用叠瓦结构，硅片柔性连接，焊点数量少，能够有效分散机械应力，隐裂风险小。叠瓦焊接采用导电胶低温固化粘接，对电池片损伤风险也更小。除此之外，叠瓦结构能够实现电池片零间距、无焊带遮挡，相同太阳翼面积下，有效发电面积提升，效率更高。在太空应用背景下，叠瓦单位面积功率更高、机械性能更稳定的特点将被进一步放大，可能会在太空光伏中得到广泛应用。

　　叠瓦结构过去在太空光伏已有可靠实证

　　1971年发射的“实践一号”卫星上。太阳电池板采用我国自行设计的“搓板型”结构，这是我国最早的叠瓦式和平板式复合结构。叠瓦技术在空间电源应用方面已经拥有可靠性实证。建议关注：ST京机（000821）、帝科股份（300842）、德邦科技、聚合材料、奥特维等。

　　风险提示：技术路线拓展不及预期，下游需求不及预期，贸易壁垒加剧，专利风险等。