方正证券：Seedance 2.0革新视频生成 关注影视板块低位弹性机会

　　方正证券发布研报称，结合2026年AI应用大年的产业逻辑，叠加Seedance 2.0的技术催化、春节档及广电21条政策落地预期，从弹性排序来看，该行预计后续细分赛道机会呈现“低位影视>营销>传媒指数>游戏”的趋势——低位影视板块目前受益于AI技术降本增效的产业变革，弹性空间突出;AI漫剧则是“技术适配性强+IP变现路径清晰”。该行建议重点关注影视低位及AI漫剧概念两类标的。

　　方正证券主要观点如下：

　　事件

　　2月7日，字节跳动发布AI视频生成模型Seedance 2.0，该模型采用双分支扩散变换器架构，可同时生成视频和音频，可基于文本或图像输入，在60秒内生成带原生音频的多镜头电影级视频，核心支持角色一致性、自动分镜与音画同步三大关键能力。

　　从产业基本面来看，国内互联网大厂的密集动作已明确印证

　　2026年AI应用产业周期正步入景气上行通道。但落到板块兑现与选股层面，当前缺乏明确的基本面支撑与估值锚定，导致板块轮动速度加快，选股难度显著提升。回顾1月行情，传媒板块内营销/电商子板块表现突出。2026年作为AI应用大年，板块机会将持续发散至AI漫剧、影视IP、数据要素等细分领域，而大厂的发力动作将是核心催化因子。

　　Seedance2.0：从“素材生成”到“全能AI导演”的跨越

　　Seedance2.0的核心突破，在于彻底脱离了传统AI视频“图像拼接”的局限，升级为具备完整叙事与制作能力的“全能AI导演”，其技术革新体现在三大维度：

　　1)生成效果逼真，已达到“真假难辨”的水平——有博主仅提供单张图片，即可生成匹配环境空间与音色的对应视频。也正因技术突破性带来的合规风险，即日豆包与即梦的内测通道已全面禁止真人人脸上传;

　　2)核心能力全面升级，多镜头连续生成中主体特征保持高度稳定，攻克了AI视频向“叙事性长内容”跨越的关键门槛;复杂动作(奔跑、打斗)与光影流转的物理规律遵循度显著提升，大幅减少“AI抽搐”现象;

　　3) IP变现效率跃升，单张角色图片即可生成完整剧情视频，有望进一步降低传统影视IP开发的高成本、长周期壁垒。

　　该行认为Seedance 2.0的发布直接利好影视相关板块，核心价值在于让创作者专注于内容与创意本身。Seedance 2.0的落地使得AI视频技术的竞争焦点已从基础生成能力，转向对创作意图的理解与执行效率的提升。

　　风险提示：内容监管趋严、AI商业化变现不及预期、AI生成内容带来的合规和伦理风险。