科技多头旗手”力挺五大软件股 称AI冲击被市场“过度计入末日情景

　　在人工智能快速发展的背景下，美股软件板块近期遭遇大幅抛售，但华尔街投行Wedbush并不认同市场的悲观定价。Wedbush在最新报告中指出，当前市场正在为软件行业“过度计入末日情景”，相关担忧明显被夸大，并点名Microsoft(MSFT.US)、Palantir Technologies(PLTR.US)、CrowdStrike(CRWD.US)、Snowflake(SNOW.US)和赛富时(CRM.US)为当前“软件寒冬”中最值得持有的五大软件股。

　　Wedbush分析师、被市场称为“科技多头旗手”的Dan Ives领导的团队表示，尽管AI在短期内确实可能对传统软件商业模式构成一定压力，市场对这一风险的反应明显过度，当前的软件股抛售已经隐含了“行业大规模被AI颠覆”的极端假设，而这在现实中并不具备可行性。

　　Ives指出，企业客户在AI迁移问题上远比市场想象中谨慎。大量企业并不愿意为了追逐AI红利而将核心数据暴露在尚未完全成熟的新平台之上，更不会轻易放弃过去数十年、斥资数百亿美元构建的软件基础设施。“AI在短期内是逆风，这一点毫无疑问，但市场当前的定价方式，仿佛软件行业即将迎来‘世界末日’，这一判断在我们看来完全脱离现实。”

　　Wedbush强调，当前大型企业软件生态中已沉淀了数以万亿计的数据点，新兴AI公司如OpenAI和Anthropic，无论是在数据承载能力还是企业级安全防护方面，短期内都难以全面接管这些复杂系统。这意味着，AI更可能以“嵌入式工具”的形式融入现有软件平台，而非彻底取而代之。

　　在AI焦虑情绪推动下，软件板块近期经历历史性抛售。Wedbush指出，衡量软件行业表现的IGV指数年初至今已下跌约18%，而同期标普500指数基本持平，软件板块市值蒸发超过3000亿美元，反映出市场正在为该行业定价最坏情形。

　　报告指出，市场最大的担忧在于，AI可能侵蚀传统“按席位收费”的SaaS模式。尤其是在Anthropic近期推出多款可自动化高价值工作的AI工具后，涵盖法律、销售、市场营销等领域，引发投资者对软件行业商业模式的广泛恐慌。此外，AI助手OpenClaw等可跨操作系统和应用自动执行任务的新产品，也被视为对企业软件厂商构成潜在威胁。

　　与此同时，企业IT预算向AI领域倾斜，也加剧了市场悲观情绪。Wedbush援引调研称，约80%的CIO目前将AI和机器学习作为优先事项，这引发了市场对“软件预算被AI挤压”的担忧。但Ives团队认为，这种预算重配并不意味着传统软件被淘汰，反而会强化头部平台的地位。

　　在个股层面，Wedbush对上述五家公司维持“跑赢大盘”评级，并给出了明确的长期看多逻辑。

　　对于微软，Wedbush维持575美元目标价，认为Azure云业务和AI商业化正加速推进，2026年有望成为关键拐点。分析师指出，尽管AI模型领域竞争激烈，但微软凭借其庞大的企业客户基础和Microsoft365生态，仍是AI落地的核心受益者。

　　在Palantir方面，Wedbush维持230美元目标价。报告称，市场将Palantir简单归类为“泛AI软件股”并不合理，其人工智能平台AIP在商业和政府领域需求强劲，尤其在关键任务型应用中具备明显优势。随着企业从AI试验阶段迈向实际部署，Palantir在“快速落地”和“结果导向ROI”方面的价值将愈发突出。

　　对于Snowflake，Wedbush维持270美元目标价。分析师认为，企业不会绕过数据平台直接将前沿模型接入生产系统，数据治理、安全与权限管理仍不可或缺，这使Snowflake成为连接企业数据与外部AI模型的“可信中间层”。

　　赛富时方面，Wedbush维持375美元目标价。报告指出，市场低估了赛富时在AI时代的护城河，其多年积累的高质量企业数据资产难以替代，并正通过Agentforce以及近期收购Informatica，为AI代理提供可靠上下文。

　　在网络安全领域，Wedbush维持CrowdStrike600美元目标价。分析师强调，AI的普及并不会削弱安全需求，反而将显著放大网络防护的重要性。CrowdStrike的Charlotte AI驱动的安全运营平台，正逐步成为“AI时代的网络安全操作系统”，其行业领先地位并未因软件板块动荡而受到动摇。

　　Ives最后总结称，尽管软件板块近期已成为投资者眼中的“禁区”，在这场所谓的“软件末日”中，真正的赢家正在浮现，当前的极端情绪反而为长期投资者创造了难得的布局窗口。