东海证券：2025年叉车内销外销齐增长 全球市场渗透率逐步提升

　　东海证券发布研报称，叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升。另外，国内叉车龙头正积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局。建议关注：品牌认可度高，海外已深度布局，研发实力强劲的国产叉车龙头企业，安徽合力（600761）(600761.SH)、杭叉集团（603298）(603298.SH)、中力股份（603194）(603194.SH)。

　　东海证券主要观点如下：

　　事件：根据中国工程机械工业协会发布数据

　　2025年12月叉车整体销量为11.14万台，同比增长0.03%。其中，国内销量6.38万台，同比下降5.17%;海外销量4.76万台，同比增长7.97%。2025年叉车累计销量为145.18万台，同比增长12.9%。其中，国内销量90.68万台，同比增长12.6%;出口销量54.50万台，同比增长13.4%。2025年，共销售不含电动步行式仓储车辆的叉车585179台，同比增长5.46%。

　　全年叉车销量内销外销齐增长

　　2025年叉车内销增长12.6%，增速达两位数，得益于国内叉车需求回升，呈现持续增长态势。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，从物流数据看，2025年11月社会物流总额同比+5.0%，保持稳步增长。2025年12月制造业PMI新订单指数达50.8%，环比强劲增长1.6pct，制造业景气指数回升至接近生产活动扩张区间。宏观指标景气度逐步向好，内需逐步回升。从出口情况看，2025年叉车外销同比增长13.4%，与内销齐增长。从宏观数据看，2025年12月制造业PMI新出口订单指数达49.0%，环比增长1.4pct;2025年12月我国工程机械出口贸易额为64.17亿美元，同比增长27.2%，海外需求向好。2025年叉车整体销量表现呈平稳增长态势，增长态势或延续至2026年。

　　杭叉集团：受益全球化和电动化，全年业绩增长5%-10%。

　　2026年1月16日，杭叉集团发布2025年业绩预告。经公司财务部门初步测算，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为21.13亿元至23.15亿元;与上年同期(重述后的财务数据)相比，预计增加1.01亿元至3.02亿元，同比增加5.00%至15.00%。业绩增长的原因主要系，公司充分把握市场需求增长契机，营业收入有较好增长叠加核心产品深厚的技术积淀与规模化生产优势，实现效益持续增长。公司电动叉车销量占比持续提升，产品结构进一步优化，高附加价值产品新能源叉车、大吨位叉车成为增长主力。公司在巩固传统欧美市场的基础上，加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，海外销售收入占比提升，全球化战略成效显现。

　　杭叉东南亚服务中心成立，全球化持续渗透

　　2025年12月12日，杭叉泰国成功举办年度盛会，吸引了约300位客户及合作伙伴参与。与会期间，杭叉东南亚服务中心正式成立，是公司区域发展战略的重要里程碑，也是提升本地化运营和服务能力的关键举措。服务中心的落成，将全面增强在东南亚的服务覆盖和响应能力，从备件保障、技术支持到售后服务，形成更加高效、专业、可靠的全方位服务体系。公司泰国制造基地预计将于2026年正式投入运营，标志着公司全球制造体系的重要扩展。

　　风险提示：全球化进程不及预期风险;行业竞争加剧风险;国际贸易风险。