国盛证券：2025年宠物行业规模增长4.1% 看好头部国产品牌中长期品牌成长空间

　　国盛证券（002670）发布研报称，2025年宠物行业市场规模增长4.1%，食品市场仍是主要消费市场，养宠年轻化或成为行业进入高质发展的驱动因素。国产品牌在不断夯实基础体系化研发，打造差异化产品，提升产品竞争力，重视品牌长期建设。头部国产品牌在产品力升级及品牌表达等持续提升，看好中长期品牌成长空间。

　　国盛证券主要观点如下：

　　行业仍然呈现持续增长态势，2025年宠物行业市场规模增长4.1%

　　犬猫数量及单只消费持续增长，犬猫数量同比增长1.8%，单只犬年均消费同比增长1.5%，单只猫年均消费同比增长3.2%，同时2025年食品市场仍是主要消费市场，养宠年轻化或成为行业进入高质发展的驱动因素。

　　强者恒强，持续加码新渠道

　　从格局看，国产持续，强者恒强，从京东宠物、淘天宠物看，宠食头部品牌集中度提升;淘天数据，2025年双十一国货品牌份额70%+，2025年618天猫宠物食品CR10达44%(2024年618为37%)。从渠道看，持续加码新渠道，重视线下基本盘，根据宠业家数据，线上淘天仍是第一大市场，占比达29%，抖音渠道是确定性的增长阵地，同时需加码小红书、O2O等新渠道，线下渠道宠物店、宠物医院合计占比33%。

　　科学喂养工艺升级，湿粮化趋势加速

　　从京东、淘天等各电商25年消费情况看，科学喂养成为认知新共识，京东《2025年宠物消费报告》调研显示，55.3%的养宠人愿意主动了解科学喂养方式，四成以上养宠人已养成主粮+湿粮搭配习惯，从淘天平台内，鲜工艺主粮呈现高增长，猫风干烘焙粮增长70%+，猫全价冻干粮增长20%+，猫零食湿粮增长80%+，狗全价风干/烘焙粮增长60%+。2025年白皮书也显示，“鲜”字当道，湿粮化趋势显现，2025年，犬主人对鲜粮、主食湿粮偏好度上升幅度较大，猫主人对烘焙粮、鲜粮偏好度上升幅度较大。

　　专宠专用深入人心，老年犬、小型犬等热度飙升

　　养宠人消费决策从品牌延伸至适龄、适种、适体型等，对应细分品类增长;淘天宠物、京东宠物均显示，搜索洞察专宠专用需求增加，幼年专用、老年专用搜索增加，对应细分品类增长，以犬干粮为例，适用阶段、品种、体型进入TOP5关键决策因素。另外犬老龄化为犬市场带来持续增长动力，犬老龄化驱动主粮高端化和泛医疗保健需求，除基础功效外，添加特定成分调理肠胃、口腔、改善认知障碍的老年犬粮处上升趋势，2024年老年犬粮销售额同比增长67%、成交量同比增长87%、搜索增长62%。

　　风险提示：原材料价格波动风险;贸易摩擦及汇率波动风险;食品安全风险等。