“4万亿投资+全球供应短缺”双轮驱动，这一板块持续活跃！

　　1月19日，特高压板块继续保持强势。截至发稿，数据显示，特高压板块指数上涨5.06%至2361.96点，总成交额达786亿元。个股方面，电科院涨超18%，汉缆股份（002498）、森源电气（002358）、大连电瓷（002606）等多只个股涨停。

　　消息面上，国家电网官网文章提到，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。

　　具体来看，“十五五”期间，国家电网将提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平。另外国家电网还将初步建成主配微协同的新型电网平台，加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。

　　添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示，特高压板块异动主要受到国家电网“十五五”期间4万亿元投资计划的直接推动。该板块未来增长将受“内外双重驱动”：国内投资进入确定性大周期，而海外电网升级也为中国设备出海打开窗口。行业核心逻辑正从周期性转向由全球能源转型驱动的长期成长性。

　　这场变革不仅发生在中国。高盛研报显示，美国和欧盟电网平均寿命已达35年至40年，老旧设施在AI数据中心（AIDC）爆发式能耗需求面前不堪一击。更严峻的是，全球电网设备正面临结构性短缺，劳动密集型生产的产能瓶颈，叠加AI数据中心的刚性需求，进一步加剧了供给缺口。

　　变压器的短缺尤为典型。据伍德麦肯兹监测，全球大型电力变压器供应缺口已达30%，北美、中东地区最为紧张，一台400吨级高压变压器的交付周期从2021年的18个月飙升至如今的4年以上。

　　中国银河（601881）证券测算数据显示，2024年、2027年全球AIDC装机功率约15GW、66GW，假设变压器约4亿元/GW，则2024年、2027年AIDC全球变压器市场空间分别约为60亿元、264亿元，CAGR（复合年增长率）约64%。

　　此背景下，中国企业正凭借全产业链优势填补全球供给缺口。例如，金盘科技、安靠智电（300617）近期发布的新订单信息显示，相关产品将主要供应海外大型AI算力园区；杰瑞股份（002353）子公司与北美客户签订了1.06亿美元的发电机组合同，该客户已连续多次采购。

　　高盛最新报告首次覆盖思源电气（002028）、华明装备（002270）等中国企业，认为全球设备短缺加速了中国企业的海外扩张进程。

　　“表面看是政策驱动的估值修复，实则是全球能源基建与AI需求共振的必然结果。”中国企业联合会特约研究员胡麒牧对《证券日报》记者表示，中国企业在特高压、柔性直流、智能配网等领域的技术积累，恰好契合了全球电网数字化、低碳化、高可靠性的三大趋势。

　　头豹研究院表示，预计未来3年至5年，中国新型电力系统与特高压、配网智能化投资将持续加码。“十五五”期间国家电网、南方电网的电网投资规模中，约40%将投向输变电设备更新与扩容，特高压交流环网与直流通道建设集中落地，直接拉动大容量电力变压器、换流变压器需求。