东吴证券：云涨价已现 关注AI Agent需求带动下的云投资机会

　　东吴证券发布研报称，Counterpoint Research预计，2026年Q1存储价格还将上涨40%至50%，Q2继续上涨约20%。供需端视角上，供给侧硬件成本提升，需求侧AI Agent爆款不断推陈出新，全球大厂纷纷下场，云作为AI的基础设施，海外大厂谷歌(GOOGL.US)和亚马逊(AMZN.US)已经开始涨价，为多年来首次。随着春节临近，国内AI应用需求逐步提升，国内云厂也会提价，AI云产业链有望引来投资机会。

　　东吴证券主要观点如下：

　　海外大厂云已经开始涨价

　　谷歌云涨价。1月27日，谷歌云正式官宣涨价，自2026年5月1日起，对Google Cloud、CDN Interconnect、Peering以及AI与计算基础设施服务进行价格调整。具体涨价幅度如下：北美地区：数据传输价格从原来的0.04美元/GB上涨至0.08美元/GB，涨幅达100%。欧洲地区：从0.05美元/GB上涨至0.08美元/GB，涨幅为60%。亚洲地区：从0.06美元/GB上涨至0.085美元/GB，涨幅约为42%。

　　亚马逊云涨价。1月23日，亚马逊云科技(AWS)近日上调其EC2机器学习容量块(Capacity Blocks for ML)价格约15%，其中p5e.48xlarge实例每小时费用由34.61美元涨至39.80美元。

　　需求端：AI Agent落地速度大幅加快

　　Moltclaw爆火。在Moltbook上，150万Clawdbot(现OpenClaw)还在以「指数级」的速度裂变。2月1日，谷歌宣布所有桌面端Chrome浏览器，正式接入Gemini3。这意味着，全球38亿用户手中的浏览器，一夜之间从一个单纯的网页查看工具，进化为了一个全能的AGI入口。1月25日，腾讯官方发布《关于春节分10亿现金的通知》。2月1日，腾讯元宝App已升至苹果商店免费App第一名。1月25日，百度发布文心助手关于春节现金红包活动的通知。

　　供给端：存储涨价持续

　　Counterpoint Research预计2026年Q1存储价格还将上涨40%至50%，Q2继续上涨约20%。CPU涨价开启。根据KeyBanc数据，由于超大规模云服务商的采购，英特尔和AMD在2026全年的服务器CPU产能已接近售罄，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10-15%。

　　光纤涨价不断。在中国市场，G.652.D光纤价格相较于2025年11月大幅上涨约80%。2026年1月，该类型单模光纤价格更是创下近七年新高，平均价格突破40元/芯公里，部分厂商报价甚至高达50元/芯公里，仅一个月内涨幅就超过75%。

　　相关标的

　　算力租赁厂商：宏景科技（301396）(301396.SZ)、协创数据（300857）(300857.SZ)等。云厂商：网宿科技（300017）(300017.SZ)、优刻得-W(688158.SH)、青云科技(688316.SH)、阿里巴巴-W(09988)等。CPU：澜起科技(688008.SH)、海光信息(688041.SH)、广合科技（001389）(001382.SZ)、龙芯中科(688047.SH)、中国长城（000066）(000066.SZ)等。IDC及配套：润泽科技（300442）(300442.SZ)、大位科技（600589）(600589.SH)、奥飞数据（300738）(300738.SZ)、数据港（603881）(603881.SH)、中恒电气（002364）(002364.SZ)等。

　　风险提示

　　Agent落地进展不及预期；产能供应问题缓解。