新质生产力投资进阶 细分赛道重构2026布局逻辑

　　● 本报记者赵中昊

　　党的二十届四中全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。中央经济工作会议也强调要因地制宜发展新质生产力。近日，多位券商分析师在接受中国证券报记者采访时表示，随着新质生产力的内涵持续扩展，商业航天、具身智能等新兴细分赛道重要性显著提升。展望2026年，作为“十五五”开局之年，电力设备、电子、军工以及人工智能产业链等领域被普遍看好，成为引领投资的重要方向。

　　细分赛道涌现投资逻辑深化

　　在政策与技术的双重驱动下，新质生产力的内涵持续扩展，商业航天、具身智能等新兴细分赛道的重要性显著提升。从二级市场来看，华泰证券策略首席分析师兼金融工程首席分析师何康认为，当前新质生产力主要涵盖三大领域：一是计算机、电子、通信等大科技行业；二是电力设备、机械设备、国防军工、汽车等大制造行业；三是医药生物等大健康行业。

　　“2025年以来，新质生产力版图出现多个在技术突破与政策导向双重驱动下新增的细分赛道，其中最具代表性的是具身智能与商业航天。”何康表示，从政策端看，2025年初的政府工作报告首次将具身智能、智能机器人提升至与生物制造、量子科技同等的战略地位；党的二十届四中全会公报提及航天强国，国家航天局设立商业航天司等举措展现出商业航天的地位不断提升。

　　从技术端看，今年以来具身智能领域取得了一系列重要的技术突破，涵盖了从核心算法、模型架构到关键数据生态等多个层面，并已开始在工业、特种作业等场景中落地应用；商业航天领域近期迎来可复用箭型密集首飞，卫星批量化智能制造与商业航天发射场常态化运行。此外，政策亦催生出以深海科技、深地科技为典型代表的一系列前期未获重点关注的行业方向，随着技术突破和战略价值提升，后续有望走向新质生产力的核心。

　　华福证券研究所所长助理、策略首席分析师周浦寒表示，在宏观政策定调与技术演进的双重驱动下，新质生产力的内涵不断拓展，部分细分赛道的重要性显著提升：一是政策明确支持的商业航天、低空经济等新兴产业与生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业赛道；二是因技术突破与市场认知深化而“催生”或重点关注的行业方向，2025年市场对新质生产力的投资逻辑从泛主题炒作向细分景气度和真实技术壁垒深化，催生了对“反内卷”主题、AI全产业链国产化突破和“科创成长层”引领的资本市场服务前移等方向的聚焦。

　　2026年锚定新质生产力落地方向

　　展望2026年，作为“十五五”规划的开局之年，新质生产力的发展将从战略构想加速迈向产业实践，成为引领经济质效跃升的核心引擎。受访分析师基于政策导向、产业趋势、盈利兑现与估值水平等因素，提出了各有侧重但又有共识的配置方向。

　　何康重点推荐三大配置方向。首先是电力设备，尤其是电力设备产业链中的锂电池和储能产业。其支撑因素包括：第一，内外需共振，全球AI数据中心等基础设施建设加速，国内政策要求加快新型能源体系建设；第二，行业经过3-4年的调整，正接近产能重新平衡的关键拐点；第三，当前估值水平相对合理。

　　其次是电子行业，包括AI产业链、存储以及自主可控三个细分方向。AI方面，明年全球头部CSP厂商的ASIC芯片将加速落地，带动PCB等算力产业链需求持续释放；存储方面，从2025年已开始的涨价趋势在AI数据拉动下有望延续；自主可控方面，国内晶圆代工厂及存储IDM的扩产有望在明年加速，为上游国产设备商带来确定的需求增量。

　　第三是军工行业，包括商业航天、航空发动机产业链等细分领域。其逻辑在于：政策重视度边际提升；2026年作为“十五五”期间的新装备建设开局之年，订单有望逐步落地；当前行业的机构筹码拥挤度并不高，提供了较好的配置时机。

　　金元证券研究所负责人周晔认为，2026年的投资机遇将更多地体现在那些能够将前沿技术与国内庞大内需市场紧密结合，并且符合国家长远战略的“硬核”科技领域。这些方向不仅具备短期的爆发潜力，更拥有长期的成长韧性。

　　基于政策强力驱动、产业趋势明确、盈利逐步兑现及估值相对合理等因素，周浦寒认为，AI产业链、新能源与先进制造、战略资源相关领域与“反内卷”受益的制造业等三个配置方向具备显著潜力。