百年同仁堂斥资14亿，买下北京医药商业龙头嘉事堂

　　若此次收购完成，同仁堂（600085）集团将构建一条涵盖药材种植、药品生产、终端配送及医疗服务的全闭环医药产业链，但这能否缓解“贴牌”之痛还有待观察。

　　2月4日，嘉事堂（002462）发布公告称，公司股票于当日复盘。

　　当天，嘉事堂开盘涨停至18.04元/股，后续一路下跌，最终报收16.88元/股，涨幅2.8%，总市值49.18亿元。

　　2月3日晚间，嘉事堂公告称，公司股东光大实业、光大健康已经与中国北京同仁堂集团签署了《股份转让协议》。协议约定，光大实业、光大健康分别将其持有的公司4118.08万股股份、4187.64万股股份转让给同仁堂集团，转让价款总计为14.61亿元。

　　本次交易完成后，嘉事堂的控股股东将变更为同仁堂集团，持股比例28.48%，实际控制人将变更为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。嘉事堂股票于1月28日停牌，截至1月27日收盘，嘉事堂股价报16.4元/股，市值为47.8亿元。

　　若后续交易顺利，光大系将彻底退出，同时嘉事堂将成为同仁堂集团旗下继同仁堂、同仁堂科技和同仁堂国药后的第4家上市公司。

　　公开资料显示，嘉事堂是北京医药商业龙头，原本是由共青团中央直接经营的企业，于2010年在深交所挂牌上市。2018年，公司被无偿划转至光大集团，成为该集团大健康业务板块的主要平台之一，其药品销售方面已覆盖99%的北京二三级医院。

　　嘉事堂业绩承压

　　嘉事堂的主营业务聚焦于医药商业流通领域，已搭建起一套覆盖医药批发、零售、物流以及医疗器械供应链的完整业务体系。然而，近年来，该公司财务数据并不乐观。

　　数据显示，2020年至2024年，公司营收分别为232.6亿元、256.3亿元、262.2亿元、299.96亿元和240.2亿元；净利润分别为5.91亿元、6.02亿元、4.68亿元、3.77亿元、3.22亿元，尤其近三年来净利润呈现逐年下滑的趋势。其中，2024年归母净利润为1.61亿元，创下近10年新低，股价也在2024年2月创下9.43元/股的阶段性新低。

　　嘉事堂2025年前三季度营收为144.6亿元，同比下降21.8%；归母净利润为1.41亿元，同比下降38.81%。

　　同仁堂要补齐流通版图

　　同仁堂品牌始创于1669年，经过多年发展，目前旗下拥有同仁堂股份(600085.SH)、同仁堂科技(01666.HK)、同仁堂国药(03613.HK)等上市公司。目前，同仁堂还在积极推进同仁堂医养的上市，若能上市成功，同仁堂将坐拥“5张资本牌”。

　　业内认为，此次同仁堂入主属于“强强联合”，同仁堂集团拥有强大的品牌背书与丰富的产品资源，嘉事堂在广阔的渠道网络上占据优势，二者结合不仅能让嘉事堂回归到医药产业本质的运营轨道上来，还可以补齐同仁堂集团在流通领域的短板。若收购完成，同仁堂集团将构建一条涵盖药材种植、药品生产、终端配送及医疗服务的全闭环医药产业链。

　　但此次动作能否缓解同仁堂的“贴牌”之痛，还有待观察。

　　就在2025年末，同仁堂遭遇了一场前所未有的信任危机。上海市消保委的比较检测结果显示，一款标称“北京同仁堂99%高纯南极磷虾油”的产品，宣称磷脂含量达43%，实测值却为0。生产商安徽哈博药业承认未添加磷虾油，而经销商北京同仁堂(四川)健康药业则声称“不知情”推诿责任。

　　事件发酵后，上市公司同仁堂股价连续多日下跌。同仁堂集团于2025年12月20日首次发声致歉，并公布了包括派工作组核查、下架产品、追究侵权责任在内的初步措施。12月25日再次发布声明宣布全面接管涉事企业，责令总经理李声义辞职，其他相关管理人员全部停职。

　　同仁堂近年来的业绩表现也不佳。2025年前三季度，其营业收入133.08亿元，同比下降3.70%；归母净利润11.78亿元，同比下降12.78%。其中第三季度净利润降幅高达29.49%，创下近年来单季度最大跌幅。吞下嘉事堂，同仁堂集团若能形成“工业+商业+服务”的医药生态圈闭环，或许有望带来业绩上的惊喜。