年销破28万辆！一汽解放斥资百亿元买理财，商用车龙头变“投资大户”？

　　2月3日，国内商用车龙头一汽解放（000800）（000800.SZ）公告，拟使用不超过100亿元自有资金进行委托理财业务。这是继2025年2月后，该公司再度发布百亿级理财公告。

　　公告显示，此举旨在“提高资金使用效率”，且公司强调是在保障正常经营与主营业务的前提下推进，预计不会影响日常运营。一汽解放方面表示，公司财务状况稳健，通过适度理财可增厚整体业绩，为股东创造更多回报。

　　一汽解放是中国第一汽车集团控股子公司，成立于1997年，其主营业务为商用车的研发、生产及销售，目前的产品类型包括载货车、牵引车、自卸车等。

　　2024年，一汽解放营收585.81亿元，归母净利润为6.22亿元，同比下滑18.43%；2025年第三季度单季业绩大幅反弹。

　　关于此次百亿理财计划的具体投向与收益预期，时代周报记者致电并致函一汽解放询问，截至发稿前未获回应。

　　2月4日，一汽解放收报6.98元/股，上涨2.5%，总市值约为343.51亿元。

　　盈利空间收窄

　　与乘用车市场相似，商用车领域同样面临着新能源、智能化以及国际化转型的挑战。经过三年的行业深度调整期，2025年商用车同比增长10.9%，全年销量突破429.6万辆，整个行业逐步向好。

　　回顾过往营收表现，一汽解放虽保持商用车行业头部规模，但在转型和行业调整的压力下，公司的净利表现有所下滑。

　　2023年，一汽解放实现了7.63亿的净利润规模；2024年，净利润同比下滑18.43% 至6.22亿元，一汽解放表示，背后的原因或是市场深度调整所致，国内市场价格竞争激烈。

　　2025年上半年，净利润同比仍在下滑，但第三季度单季表现亮眼，归母净利润达到3.52亿元，同比增长525.14% 。一汽解放方面的解释是，这次反弹得益于行业需求回暖、公司降本控费措施见效，以及高毛利产品（如天然气重卡）的带动。

　　2025年，一汽解放整车销售突破28万辆，国内中重卡终端市场份额达22.6%，稳居行业第一。同时，海外出口实现六年十倍的增长。

　　作为增加公司收益的一种途径，这已经不是一汽解放第一次利用自有资金投资理财了。公开信息显示，2025年2月，一汽解放就披露了一期不超过100亿元的理财计划。2025年9月，公司通过投资者互动平台回应称，上半年理财“运作稳健，收益符合预期”，但未公布具体的收益金额。

　　行业人士分析，在主业面临转型挑战、盈利波动较大的背景下，将百亿闲置资金用于购买低风险理财产品，是稳健的现金管理策略。这有助于提高资金使用效率、增厚整体利润。

　　商用车产销规模突破400万辆

　　2021年，商用车销量短暂冲高后，迅速转入下行通道。至2022年，市场深度承压，全年销量同比下滑35.3%；其中，作为“风向标”的重卡市场首当其冲，销量同比腰斩，行业信心跌至冰点。随后的2023年与2024年，市场在低位持续盘整，连续三年的调整使得行业深陷“以价换量”的内卷，整体表现低迷。

　　2025年，商用车市场逐渐回暖。中国汽车工业协会数据显示，2025年商用车市场回暖向好，产销实现10%以上增长，回归400万辆以上。

　　行业人士分析，商用车初步走出低谷的原因，在需求端，基建与物流活跃度回升，提供了真实的使用场景；政策端，“国六”标准切换与以旧换新政策叠加，加速了老旧车辆出清；技术端，快充、换电等方案成熟，使新能源商用车的全生命周期成本优势开始切实显现。

　　作为国内商用车领域的代表企业之一，2025年中国一汽解放品牌品牌价值突破1450亿元，连续十四年居商用车行业首位。

　　在新能源和全球化的大趋势面前，一汽解放发布“蓝途3.0”平台新能源产品，新能源车型销量跃居行业第一。同时，一汽解放去年在海外的销量首次突破6万辆大关，其中东南亚、西亚、东南非、南非市场同比增长超50%，西北非大区市场增长达277.2%。截至目前，解放品牌海外业务已拓展至105个国家。

　　据规划，到2030年，一汽解放要实现海外销量占总销量三分之一，新能源销量占国内销量三分之一，科技创新能力行业第一；实现品牌价值超1800亿元，营收规模超1000亿元，市值水平超1000亿元，跻身全球资本市场优质标的。