猪价，连日反弹！“猪周期”拐点来了？

　　在持续下探并屡创新低后，生猪期价近日持续反弹。

　　4月16日，生猪期价延续涨势，主力2607合约当日收盘报11125元/吨，上涨3.83%。在生猪养殖行业经营困境加剧的情况下，盘面突然“躁动”，引发市场广泛关注：这究竟是阶段性的技术性修复，还是“猪周期”反转的信号？

　　期货日报记者采访了解到，当前生猪期价反弹更多受市场情绪带动，基本面的改善程度则有限。

　　在中信建投（601066）期货研究员邓昊然看来，本轮生猪期价反弹属于阶段性的超跌修复行情，这一走势尚不足以构成趋势性反转。他表示，从供给来看，当前生猪市场仍处于供应相对宽松的格局，能繁母猪存栏去化节奏偏慢，短期出栏压力并未得到实质性缓解。从需求来看，生猪市场的终端需求仍处于淡季，仅存在偏弱的“五一”假期前备货预期。整体来看，在生猪市场基本面并未出现根本性扭转的情况下，市场更多是在交易远期生猪产能收缩的预期。

　　“近日，在生猪期价上涨后，现货市场跟涨。”五矿期货农产品分析师王俊分析称，首先，低价吸引抄底资金入场，且“二育进场”和“冻品入库”似乎在托底，对猪价形成支撑；其次，在经营困难的情况下，行业龙头企业带头缩量惜售，供应压力边际减弱；最后，盘面持仓持续增加，市场情绪回暖。

　　王俊补充道，从理论和计划出栏量、体重等供应指标看，生猪供应规模仍较大，而“二育进场”和“冻品入库”的消化能力有限，生猪市场仍处于供需错配格局。

　　谈及本轮生猪期价反弹的持续性，南华研究院高级总监边舒扬表示，当下能繁母猪存栏量依旧处于高位(高于国家设定的3650万头正常保有量)，生猪产能依旧处于过剩阶段。猪价能否趋势性反转，需重点关注能繁母猪存栏量的去化进程。

　　邓昊然告诉记者，7kg仔猪价格能否跌破200元/头，并持续1个月以上，这是判断生猪产能是否开始大力出清的关键因素。2025年10月，仔猪价格曾在短暂跌破此价位后迅速反弹，导致生猪产能调整不彻底。目前，还未到猪价的“产业底”与“趋势底”。

　　边舒扬认为，若养殖企业降重出栏进度顺利，短期可对猪价起到底部支撑的作用。

　　“建议投资者观察期货持仓结构与基差变动情况。当前，生猪期货主力2607合约反映的是远期市场预期，有一定升水是合理的。不过，升水幅度过高也存在透支预期的风险。若后续现货市场跟涨，期现基差收敛，将强化本轮反弹的持续性。若始终依靠市场情绪驱动，缺乏基本面的共振，本轮生猪期价的反弹大概率是阶段性波动。”邓昊然说。