东方证券：全球首个pan-RAS药物数据惊艳 突破胰腺癌治疗困局

　　东方证券发布研报称，RMC6236的重磅数据验证了pan-RAS药物的临床价值与商业化潜力，为胰腺癌、结直肠癌、非小细胞肺癌等领域带来了全新的治疗选择。国内企业快速布局，多款管线研发进度全球居前。

　　东方证券主要观点如下：

　　事件

　　pan-RAS药物RMC6236临床三期数据超预期。4月13日，RevolutionMedicines公司宣布RMC6236(daraxonrasib)用于治疗二线胰腺癌的三期临床取得优异结果，生存获益较标准化疗接近翻倍，实现腺癌治疗史上里程碑式的突破。

　　 Daraxonrasib为二线胰腺癌治疗带来重大突破

　　具体来看，RMC6236的三期临床研究RASolute302在中期分析中提前达到所有主要终点，实验组与化疗组的中位OS分别为13.2个月vs6.7个月(HR=0.40，p<>

　　pan-RAS分子胶从概念到临床验证，研发热度有望持续提升，国产创新药快速布局

　　RAS突变为肿瘤广谱突变类型，在所有癌症中的发生比例约为20%-30%。panRAS药物突破了传统KRAS抑制剂单点靶向的局限性，更广谱地抑制G12/G13/Q61等主流突变及部分野生型RAS，因此RAS广谱抑制策略成为企业研发热点。近期RMC6236已积极启动1L胰腺癌(RASolute303)、胰腺癌辅助治疗(RASolute304)，和2L非小细胞肺癌(RASolve301)的关键临床，该行认为pan-RAS药物的应用潜力和商业化价值有望快速提升。

　　从国内公司的布局情况来看，已有多家公司快速布局，且临床速度全球居前

　　1)JYP0015(嘉越医药/ERASCA)，于25年5月进入临床，目前针对非小细胞肺癌、结直肠癌等处于临床I/II期；2)GFH276(劲方医药)，于25年9月进入临床，目前处于临床I/II期；3)BPI-572270(贝达药业（300558）)，于26年2月进入临床，目前处于临床I/II期；4)AN9025(阿诺生物/奥赛康（002755）)，于26年2月进入临床，目前处于临床I期等。国产药物有望以更优安全性、更强活性形成差异化优势，具备全球竞争力。

　　风险提示

　　研发进度不及预期的风险、临床数据不及预期或研发失败的风险、商业化不及预期的风险等。