“十五五”末海上风电累计装机量将翻番 龙头企业在手订单饱满

　　日前发布的“十五五”规划纲要提出，加力建设新型能源基础设施，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地。

　　海上风电建设方面，规划纲要提出，在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发，海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上。

　　国家能源局数据显示，截至2025年底，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，其中陆上风电5.9亿千瓦、海上风电0.47亿千瓦。与“十五五”规划纲要提出的目标相比，海上风电累计装机规模将翻番。

　　产业势头向好

　　2025年，国内风电继续大幅扩容，新增装机1.2亿千瓦，同比增长51%，占全国可再生能源发电新增装机总量的比重接近27%。

　　2026年开年以来，国内风电整机市场招标延续稳健运行态势。据每日风电统计数据，今年前2个月，全国共有81个风电项目完成整机招标，总规模达1233.5万千瓦（不含框架招标，含国际项目）。

　　在出海方面，根据海关数据，2025年全年风力发电机组出口同比增长48.7%，其中对欧盟出口风力发电机组同比增长65.9%。

　　龙头企业订单饱满，出海势头强劲。以金风科技（002202）、大金重工（002487）为主的龙头企业订单表现较为突出。大金重工近日披露，截至2025年末，公司累计在手海外订单总额超过100亿元，未来两年将集中交付，项目覆盖欧洲北海、波罗的海等多个海上风电项目群。金风科技稳居全球第一大风机制造商宝座，2025年全年新增装机2930万千瓦。

　　华泰证券研报指出，考虑到2025年风机招标量维持高位，结合近900万千瓦海风项目处于已开工未并网阶段，预计2026年国内新增装机1.3亿千瓦，其中陆上风电1.2亿千瓦、海上风电0.1亿千瓦。展望后续，在绿电直连、以旧换新等新需求支撑下，叠加深远海逐步放量，预计“十五五”国内风电装机有望保持稳定增长。

　　板块大幅跑赢市场

　　从市场表现来看，截至3月16日，风电板块50只个股今年以来平均涨幅超25%，大幅跑赢上证指数。其中，38只个股今年以来累计涨幅超过10%。金开新能（600821）、天顺风能（002531）、东方电气（600875）、中天科技（600522）、大金重工等7只个股涨幅超过50%。

　　金开新能今年以来累计涨幅超过108%，公司的主营业务是以光伏、风电等多种形式的新能源电站投资、建设及运维为主，积极拓展多种形式的能源延伸服务。2025年上半年，公司装机规模、发电量、营业收入稳定增长。

　　天顺风能今年以来累计涨幅超80%，零碳板块和海上风电板块是未来公司的两大核心板块。去年末，公司发布定增预案，其中定增项目“天顺（阳江）重型风电海工装备智能制造项目（一期）”计划投入募集资金1.71亿元。

　　值得一提的是，今年以来，天顺风能、大金重工均获得机构扎堆调研，天顺风能获得230余家机构调研，大金重工获得近400家机构调研。

　　大金重工今年以来累计涨幅超过55%，根据第三方咨询机构报告，以2025年上半年单桩销售金额统计，公司是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额从2024年的18.5%增长至2025年上半年的29.1%。

　　13股去年业绩增长

　　从业绩来看，目前已披露2025年业绩（含业绩快报、预告，预告取下限数据）的25只风电个股中，22股实现盈利，其中13股净利润实现增长（含扭亏类型）。整体来看，这些个股业绩的增长或扭亏与风电业务的复苏强关联。

　　新强联（300850）、海力风电（301155）、大金重工等个股2025年净利润增幅均超过130%。其中，新强联预告2025年净利润下限为7.8亿元，同比增幅下限接近11倍。受益于风电行业需求回暖，装机需求持续释放，公司依托技术优势进一步扩大了市场份额。

　　海力风电预告2025年净利润同比增幅下限接近395%。公司表示海上风电行业整体呈现复苏态势，为公司发展提供了有利的外部环境。

　　恒润股份（603985）、天能重工（300569）等2025年业绩扭亏为盈，前者主要得益于公司风电板块业务的回暖，风电大兆瓦法兰、轴承等新产品的产能释放与量产爬坡以及算力板块业务业绩贡献提升等；后者受益于市场需求放量、产能释放提效，海外市场不断突破。另外，天奇股份（002009）2025年净利润也扭亏为盈。

　　从市场表现来看，这13股2026年以来平均涨幅超过25%，除海力风电、杭齿前进（601177）外，其余11股今年以来累计涨幅均超过10%，半数以上个股涨幅超过20%。

　　需要补充的是，上述13只个股中，有多只个股去年下半年以来披露订单充足。比如，天能重工、新强联、广大特材在去年10月均表示在手订单充足，新强联还表示公司产品覆盖陆上及海上大兆瓦机型，具备批量供货能力。

　　此外，2025年净利润略有下降的光威复材（300699），今年1月初在投资者互动平台表示，公司是我国航天卫星用高强高模碳纤维的核心供应商，目前相关产品产能充足。尚未披露业绩（或业绩预告）的振江股份（603507）近期表示，海风总装工厂已开始批量发货，铸造工厂目前客户正在验厂审核阶段，计划今年年底之前会有小批量订单落地。