东方证券：技术突破与政策催化共振 量子计算商业化落地加速可期

　　东方证券发布研报称，量子计算机已突破纠错阈值，距离构建容错量子计算更近一步，商业化进程加速。政策面对量子计算等新质生产力的支持有望带来更大市场空间，释放业绩潜力。该行建议投资者关注上游核心设备与元器件、中游整机平台与下游应用安全等领域标的。

　　东方证券主要观点如下：

　　量子计算是基于量子力学原理的新型计算范式，在经典计算性能提升放缓和算力需求激增的背景下应运而生

　　量子计算通过量子叠加和纠缠在物理层面对信息进行并行处理，可在特定问题上显著降低计算复杂度，例如无序搜索等任务中量子算法并行探索庞大解空间，所需步骤远少于经典算法。需要强调的是，量子计算并非对经典计算的全面替代，而是更适用于组合优化、搜索、模拟等特定领域，将作为现有计算体系的拓展与补充。在可预见的未来，量子计算将长期以“量子-经典”混合模式运行，经典计算需持续承担结果读取、误差校正、参数优化等工作。

　　目前量子计算的实现有多条技术路线并行发展，主要包括超导、离子阱、中性原子和光量子计算等，每种方案的物理原理和工程实现各具特点。其中超导方案在毫开尔文极低温下运行，门操作速度快、控制技术较成熟;离子阱和中性原子方案以离子或原子为比特载体，具有相干时间长等优势，但依赖高精度激光控制和超高真空环境，单次运算速度较慢;光量子计算利用光子作为比特，具备室温运行、长距离传输的潜在优势，但对精密光学器件要求严格，目前仍在探索可扩展的集成方案。

　　量子计算进步加速，在量子计算优越性和纠错能力上提升显著

　　近年来，以谷歌、IBM等厂商为代表的企业，在量子计算优越性和纠错能力等方面有显著进展，为量子计算的规模化和实用化打下良好基础。国内的“祖冲之三号”、“九章”系列量子计算机也实现了显著的突破和进步，为走向容错量子计算打下基础。另一方面，量子计算与经典计算的结合在不断加深，为量子计算的性能提升、生态建设和未来商业化打下基础。谷歌等业内领先公司纷纷制定了雄心勃勃的量子计算技术路线图，希望在2030年左右实现可商业化的量子计算落地。

　　全球主要国家纷纷制定量子科技战略并投入巨资

　　美国2018年通过《国家量子倡议法案》启动联邦量子研发计划，近年进一步在《芯片和科学法案》中强化量子网络和标准研制，并通过出口管制和投资审查将量子技术列为国家安全重点;欧洲推出“量子旗舰”计划，由欧盟统筹推进量子技术主权;中国则将量子计算纳入国家重大科技专项，并通过地方产业基金和人才培养等举措加速科研成果产业化转化。

　　当前量子计算产业处于商业化初期

　　行业目前主要围绕科研级整机和关键部件的研制，行业收入以政府及科研机构需求为主，上游硬件和控制系统的重要性远高于下游应用。各国科技巨头和初创公司正积极布局产业链：IBM、谷歌等领跑量子计算技术研发，国内的国盾量子、本源量子、图灵量子等企业也在核心技术研制方面取得积极进展。

　　相关标的

　　中游整机平台，相关标的为国盾量子，以及参股本源量子的科大国创（300520）。

　　上游核心设备与元器件，相关标的为禾信仪器、普源精电、西部超导、腾景科技等。

　　下游应用安全，相关公司包括吉大正元（003029）、三未信安、信安世纪、格尔软件（603232）等标的。

　　风险提示

　　技术发展不及预期风险;技术路线切换风险;