西部证券王晓洁：宏观政策稳预期 地产去库存路径明晰

　　中证报中证网讯(记者刘英杰)12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议全面总结了2025年经济工作，深入分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作。西部证券（002673）国内政策首席分析师王晓洁在接受中国证券报记者采访时表示，今年中央经济工作会议的整体思路可以概括为内外统筹、注重质效、问题导向、持续探索。

　　王晓洁认为，会议内容有四个方面值得重点关注：

　　首先是内外统筹，会议对外部风险高度关注，强调“必须以苦练内功来应对外部挑战”“更好地统筹国内经济工作和国际经贸斗争”。

　　其次是注重效能，宏观政策方面，财政与货币政策整体基调和去年一致，新增“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”的说法，体现出稳经济、稳预期的决心。2022年和2015年的中央经济工作会议都曾对财政支出提出“必要”的说法，但这次更为细化，涵盖赤字、债务和支出总量三部分。货币政策方面，强调流动性的精准性、针对性，内需、科技、小微被视为重点，内核可以理解为“稳民生、促发展”。

　　再次是问题导向，会议中“推动投资止跌回稳”“努力稳定新出生人口规模”“要树立和践行正确政绩观”等表述，体现出鲜明的问题导向和解决问题的决心，后续相关政策值得关注。

　　最后是持续探索，会议在经济工作指导思想“五个必须”之前，特别提及“通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会”，与去年会议提及的“深化对经济工作的规律性认识”形成呼应，展现出迎难而上、创新探索的精神。

　　具体工作方面，地产政策再提“去库存”。在王晓洁看来，这是继2015年中央经济工作会议提出“化解房地产库存”和2016年中央经济工作会议提出“去库存方面，要坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三、四线城市房地产库存过多问题”之后再次出现类似表述。值得注意的是，今年会议提出的“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”，或是去库存的重要手段之一。