瑞银：看好中国AI成本优势 偏好阿里、百度、腾讯及快手

　　瑞银发布研报称，2026年人工智能体(AI agent)有望实现规模化应用，AI使用场景从对话转向行动。然而，中美两国的应用场景出现分化，美国更注重企业端应用，而中国则加大对消费端服务的投入。在企业AI变现方面，全球领先AI实验室(如Anthropic和OpenAI)在2026年更注重企业端发展和变现。值得注意的是，中国AI模型(如MiniMax、Kimi和GLM)在新兴代理产品OpenClaw中的份额显著提升。瑞银看好中国AI模型凭借其不断提升的智能水平和成本效益优势，在全球企业API市场的长期份额增长。

　　报告指出，中国主要互联网公司在春节期间推出红包活动以带动AI产品流量，包括腾讯(00700)的元宝(10亿元人民币)、阿里(09988)的通义千问(30亿元人民币)、百度(09888)的文心一言(5亿元人民币)等。瑞银认为，这将加速AI尤其是在下线城市用户渗透率，并促进图像和视频生成、实时商务等AI功能的使用。

　　报告提到，春节期间出现一波模型发布潮，相关模型能力与全球领先AI实验室的差距进一步缩小。瑞银则认为，持续的AI颠覆性叙事提振了模型提供商的投资情绪，但使投资者对垂直平台和应用公司保持谨慎。除该行近期首予MiniMax(00100)投资评级外，在互联网巨头中，该行看好阿里和百度的全栈AI能力，以及腾讯和快手(01024)在AI应用方面的潜力。