全年维度看好AI的价值落地与商业化

　　开源证券近日发布计算机行业周观点：历经2023-2025年的发展，海内外AI发展已经经历了从模型混战到应用探索的阶段，开源证券认为2026年，商业化将是大模型公司的关键命题。全球来看，Anthropic被认为是商业化速度最快的大模型企业之一，近期Anthropic G轮狂揽300亿美金，估值直冲3800亿美金。

　　以下为研究报告摘要：

　　市场回顾：2026.2.9-2026.2.13期间，沪深300指数上涨0.36%，计算机指数上涨4.35%。

　　周观点：全年维度看好AI的价值落地与商业化

　　（1）2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年

　　历经2023-2025年的发展，海内外AI发展已经经历了从模型混战到应用探索的阶段，我们认为2026年，商业化将是大模型公司的关键命题。全球来看，Anthropic被认为是商业化速度最快的大模型企业之一，近期Anthropic G轮狂揽300亿美金，估值直冲3800亿美金。Anthropic在2023年3月推出Claude模型，一直以来在编程、数学等领域性能领先，2023年底其ARR为1亿美金，2024年底提升至10亿美金，截至2026年2月，其ARR已达140亿美元。Claude Code成最大增长引擎，目前ARR突破25亿美元。2026年初以来，Claude Code的企业订阅量激增4倍，目前企业客户贡献的营收占比已超过一半。而且不止编程，Claude正在向金融分析、数据建模、销售、网络安全、科研发现等其他关键领域拓展。2月11日，OpenAI已解散其内部“使命对齐”（Mission Alignment）团队，同时，近期OpenAI下调算力支出目标至6000亿美元，并且预计到2030年总营收将超过2800亿美元，消费者业务与企业业务的贡献大致相当，这或意味着OpenAI从AGI理想转向商业优先。

　　（2）2026年，多模态模型有望迎来DS时刻

　　OpenAI于2024年2月推出的初代Sora模型 ，堪称视频领域的GPT 1时刻，2025年9月底，OpenAI推出Sora2，视频领域迎来GPT3.5式突破时刻。10月16日，谷歌在Gemini API中发布了Veo3.1和Veo3.1Fast付费预览版，在Veo3基础上进行了重大升级，带来更丰富的音频支持、更强的叙事控制及更逼真的质感还原。2月5日，可灵AI正式全球上线3.0系列模型。2月7日，Seedance2.0正式上线，能生成真正的1080p分辨率视频，提供符合专业标准的广播级输出。DeepSeek开源与成本优势驱动文本大模型普及与落地，我们认为2026年多模态模型有望迎来DS时刻，在能力提升的同时，实现成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣。

　　投资建议

　　我们维持两个关键判断：一是2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年，二是多模态模型有望迎来DS时刻。AI应用推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智（300378）、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技（002649）、用友网络（600588）、同花顺（300033）、恒生电子（600570）、拓尔思（300229）、科大讯飞（002230）、焦点科技（002315）、中科创达（300496）、税友股份（603171）、上海钢联（300226）等，受益标的泛微网络（603039）、福昕软件、汉得信息（300170）、万兴科技（300624）、第四范式、多点数智、北森控股、新开普（300248）、新致软件、欧玛软件、汉邦高科（300449）、石基信息（002153）、汉王科技（002362）、汉仪股份（301270）、三六零（601360）、彩讯股份（300634）、金桥信息（603918）、佳讯飞鸿（300213）等。多模态领域受益标的万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司、阜博集团等。

　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。（开源证券 刘逍遥）