重点关注AI基建供电端和液冷端的投资机会

　　国信证券（002736）近日发布机械行业2026年2月投资策略：1月机械行业（申万分类）指数上涨6.32%，跑赢沪深300指数4.66个pct，机械行业TTM市盈率/市净率约为41.85/3.38倍，环比提升。1月钢/铜/铝价格指数环比变动-0.74%/+6.92%/+4.78%。

　　以下为研究报告摘要：

　　核心观点

　　1月行情回顾&重要数据跟踪：1月机械行业（申万分类）指数上涨6.32%，跑赢沪深300指数4.66个pct，机械行业TTM市盈率/市净率约为41.85/3.38倍，环比提升。1月钢/铜/铝价格指数环比变动-0.74%/+6.92%/+4.78%。

　　PMI（国家统计局1月31日数据）：1月制造业PMI指数49.30%，环比下降0.8个百分点，高技术制造业持续领跑。同期高技术制造业保持扩张态势，高技术制造业PMI为52.00%，持续位于临界点以上，相关行业保持稳定增长。

　　工程机械（中国工程机械工业协会2月9日数据）：2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%。其中：国内销量8723台（含电动挖掘机24台），同比增长61.4%；出口量9985台（含电动挖掘机11台），同比增长40.5%。

　　重点组合&2月投资观点：

　　成长&前瞻方向组合：博盈特焊（301468）、飞荣达（300602）、汉钟精机（002158）、应流股份（603308）、万泽股份（000534）、高澜股份（300499）、冰轮环境（000811）；汇川技术（300124）、恒立液压（601100）、五洲新春（603667）、唯万密封（301161）、信捷电气（603416）；鼎阳科技、普源精电、皖仪科技；汇成真空（301392）、奕瑞科技。

　　重点长期组合：华测检测（300012）、广电计量（002967）、伊之密（300415）、苏试试验（300416）；柏楚电子、汇川技术、怡合达（301029）；徐工机械（000425）、柳工（000528）、恒立液压、三一重工（600031）；杰瑞股份（002353）、豪迈科技（002595）；奥特维、捷佳伟创（300724）；安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）；中密控股（300470）、佳电股份（000922）。

　　2月金股推荐：【博盈特焊】【杰瑞股份】【万泽股份】【飞荣达】。重点方向1—AI基建：我们持续看好AI基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注AI数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份（605060）】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。数据中心应用液冷将替代风冷成为产业趋势，国内外大厂也均开始大力推动数据中心液冷方案。建议重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份（300990）】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD环节：【飞荣达】【奕东电子（301123）】【南风股份（300004）】【强瑞技术（301128）】。

　　重点方向2—人形机器人：人形机器人在持续迭代的过程中正在逐步走向商业化，目前多家厂商获得了大批量订单，表明人形机器人正在逐步走向量产。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和

　　卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1）确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【飞荣达】【五洲新春】【信捷电气】【唯万密封】【恒立液压】【汇川技术】【绿的谐波】【蓝思科技（300433）】；2）弹性：重视基本结构研究逐步拓展至完整

　　功能结构的增量环节或现有环节挖掘的高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【飞荣达】【汉威科技（300007）】等。

　　重点方向3-商业航天：《政府工作报告》连续两年均提及商业航天，并将其定位为新兴产业，产业端技术持续突破，资本端以蓝箭航天为代表的多家企业IPO在即。我们持续看好商业航天的长期投资机会，建议重点关注商业航天核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的，重点关注【广电计量】【苏试试验】【华曙高科】【龙溪股份（600592）】【冰轮环境】【上海沪工（603131）】【中泰股份（300435）】。

　　看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会：1.1、人形机器人重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【兆威机电（003021）】【雷赛智能（002979）】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】【伟创电气】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技（002779）】【永创智能（603901）】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【东华测试（300354）】【华翔股份（603112）】等。1.2、AI基建：1）燃机热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。4）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；5）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；6）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】【强瑞技术】。

　　1.3、商业航天：重点关注【广电计量】【苏试试验】【华曙高科】【龙溪股份】【冰轮环境】【上海沪工】【中泰股份】。

　　1.4、无人叉车：重点关注【杭叉集团】【安徽合力】。

　　2、工程机械：重点推荐【徐工机械】【三一重工】【中联重科（000157）】【恒立液压】。

　　3、自主可控：科学仪器重点关注【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】【皖仪科技】；X线检测设备及核心零部件建议关注【奕瑞科技】【日联科技】；半导体零部件关注【唯万密封】【汇成真空】。

　　4、核电及可控核聚变：重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通（002438）】等。

　　5.1、检测服务：重点推荐综合性检测龙头【华测检测】【广电计量】，关注【苏试试验】【信测标准（300938）】【中国电研】。

　　5.2、通用设备：重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】【柏楚电子】【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】。

　　5.3、出口链设备公司：重点关注【巨星科技（002444）】【银都股份（603277）】【伊之密】【中泰股份】【应流股份】【宏华数科】【华荣股份（603855）】【弘亚数控（002833）】等。

　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。(国信证券 吴双,王鼎)