广发证券：国内外AI Agent推理成本持续降低 AI应用有望进入新一轮催化期

　　广发证券发布研报称，近期国内外AI Agent密集推出，推理成本持续降低，AI应用有望进入新一轮的催化期，产业逻辑与催化映射角度皆有机会，Agent产业趋势将直接带动网络安全/IT运维/数据治理需求增长。2026年上半年，预计国产AI模型加速追赶，短期看好DeepSeek等国产模型更新迭代。另外，近期美股巨头财报季强化全球AI景气度叙事，建议关注海外云巨头谷歌(GOOGL.US)；大模型时代更利好资源集中的头部厂商，建议关注互联网龙头企业阿里巴巴-W(09988)等。

　　广发证券主要观点如下：

　　近期MoltBot(原ClawdBot)在海外社区具备现象级热度

　　MoltBot作为面向开发者的AI Agent自动化中枢。凭借24小时后台工作、拥有本地长期记忆、通过聊天软件直接调用、打通多个终端等特征在海外开发者社区的关注度迅速提升。截至2026年1月27日，MoltBot的Github界面已获得6.24万个星标，740次克隆。

　　MoltBot展现出较高的灵活性和可拓展性，但现阶段仍存在许多弊端：(1)MoltBot主要面向专业开发者，部署门槛较高，对于非技术人员有较高的学习成本；(2)MoltBot对于Agent本身的开发和优化不足，依赖模型性能和第三方工具开放API；(3)MoltBot存在诸多网络安全隐患，包括数据泄露、敏感信息泄露等。

　　Claude Cowork：融入本地工作流的办公Agent Claude Cowork的主要功能为直接托管电脑桌面工作，进行系统层面的文件管理。用户仅需指定目标文件夹与最终任务目标，该产品即可自主拆解复杂需求、规划执行路径并分步执行。Claude for Excel 插件可调用本地Excel 文件分析数据、创建可视化图表和复杂的建模。

　　国内Agent产品和功能快速跟进

　　(1)MiniMax Agent 2.0成为深度融入用户工作流的生产力工具，其上下文来自用户授权的本地工作环境，可自主读取文件夹内容、常用文件格式、本地工具配置及材料结构等关键信息，无需用户反复补充。通过授权主动进入用户工作环境，可以自主理解文件内容、网页信息与工作流程。(2)Coze 2.0引入四大主要能力，包括Skill、长期计划、编程、办公。

　　投资建议

　　近期国内外AI Agent密集推出，推理成本持续降低，AI应用有望进入新一轮的催化期，产业逻辑与催化映射角度皆有机会。Agent产业趋势将直接带动网络安全/IT运维/数据治理需求增长，美股建议关注：（1）网络安全：Cloudflare(NET.US)、CrowdStrike(CRWD.US)、Palo Alto Networks(PANW.US)；（2）IT运维：Datadog(DDOG.US)；（3）数据治理：Snowflake(SNOW.US)、MongoDB(MDB.US)。

　　2026年上半年预计国产AI模型加速追赶，短期看好DeepSeek等国产模型更新迭代。近期美股巨头财报季强化全球AI景气度叙事，建议关注海外云巨头谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)；大模型时代更利好资源集中的头部厂商，建议关注互联网龙头企业阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)，细分场景应用龙头建议关注快手-W(01024)、美图公司(01357)、顺网科技（300113）(300113.SZ)、粉笔(02469)等公司。

　　IP+AI视频产业链，建议关注阅文集团(00772)、中文在线（300364）(300364.SZ)、上海电影（601595）(601595.SH)、奥飞娱乐（002292）(002292.SZ)、华策影视（300133）(300133.SZ)、欢瑞世纪（000892）(000892.SZ)、掌阅科技（603533）(603533.SH)等；AI内容确权，关注阜博集团(03738)；AI营销，建议关注汇量科技(01860)、易点天下（301171）(301171.SZ)、蓝色光标（300058）(300058.SZ)、天下秀（600556）(600556.SH)等；AI电商方向，关注值得买（300785）(300785.SZ)；AI客服agent，关注神州泰岳（300002）(300002.SZ)；AI游戏关注恺英网络（002517）(002517.SZ)；AI医疗，关注京东健康(06618)、阿里健康(00241)。

　　风险提示

　　模型迭代效果不及预期，商业化应用落地不及预期，版权、伦理、内容质量的风险。