分析师高喊“继续上涨”！财报季成最新动力，欧洲银行股蓄势冲击下一波高峰

　　欧洲股市表现最佳的板块依然保持着强劲的增长势头。投资者预计欧洲各大银行最新的财报保持强劲。看涨者认为，有利的利率、贷款增长加速、稳健的资产质量和活跃的交易活动应该会提振银行的业绩。而且，欧洲银行股目前仍然很便宜，比大盘折价约30%。

　　KBW欧洲银行业研究主管Andrew Stimpson表示：“欧洲银行业有望迎来又一个增长丰硕的年份。目前银行业的发展环境近乎完美。”

　　德意志银行(DB.US)周四将公布业绩，是首家公布第四季度业绩的欧洲大型银行，摩根士丹利分析师预计其盈利能力将有所提升，并计划回购10亿欧元股票。摩根士丹利和摩根大通本月均将这家德国银行的目标股价上调至40欧元，为华尔街的最高水平。

　　鉴于美国五大银行已公布创纪录的1340亿美元交易收入以及并购活动的激增，投资银行业务应成为其显著优势。因此，研究指出，瑞银(UBS.US)和巴克莱(BCS.US)有望超越分析师对其交易业务的预期，因其股票和固定收益业务均表现稳健。

　　贷款业务也在回暖。净利息收入增长势头的增强应会推动意大利联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo SpA)以及英国劳埃德银行(LYG.US)的贷款利润增长，预计后者第四季度税前利润将翻一番以上。分析指出，随着西班牙国内经济的蓬勃发展，西班牙凯克萨银行(CaixaBank)甚至可能提高其净利息收入目标。

　　稳健的盈利和强劲的股东分红推动了欧洲银行股的强劲上涨，去年欧洲银行股回报率高达 77%(包括股息再投资)，连续第五年跑赢斯托克欧洲600指数。

　　2026年伊始，欧洲银行股指数再上涨5%，达到2008年金融危机以来的最高水平。桑坦德银行、法国兴业银行和西德商业银行(Commerzbank)等公司在2025年均创下历史最佳业绩，涨幅都超过一倍。

　　但前路并不平坦，地缘政治紧张局势和欧洲各国国内政策的不确定性略微削弱了原本乐观的前景。分析指出，法国巴黎银行和法国农业信贷银行的市场隐含权益成本为 13%，与低于10%的行业中位数相比，风险较高，反映了法国持续的财政和政治动荡。

　　巴克莱银行股票策略师Emmanuel Cau表示：“法国预算僵局和英国疲软的财政动态加剧了潜在的税收相关不确定性，而债券市场观察人士仍保持警惕。”

　　在美国的业务也带来了另一项挑战——鉴于巴克莱银行在美国庞大的消费业务，特朗普总统对信用卡利率的限制将对其造成最大冲击。不过，Cau表示，挑战重重，银行在多年优异表现后面临的门槛也很高，但“仍有上涨空间”，因此，他建议增持银行股。

　　稳健的盈利能力和较低的外部冲击风险将为股东带来更高的回报。美国银行分析师Tarik El Mejjad表示，随着投资者越来越倾向于高股息而非股票回购，预计该行业在2026-2027年间的总收益率将达到16%左右。

　　分析师指出，利率上升、贷款增长复苏以及全球贸易回暖将支撑收入增长，而风险成本依然温和，预计该行业的股本回报率今年将超过13%，2027年将达到14%。