信托行业2025年收入分化加剧：头部净利超30亿，2家陷入亏损

　　【大河财立方记者陈玉静】2025年，信托公司交出了一份总体趋暖，但分化加剧的成绩单。

　　用益信托统计的数据显示，目前，已有50家信托公司披露2025年业绩，整体营业收入虽增长至708.71亿元，但超20家公司营收下滑，行业分化格局加剧。

　　更为关键的是，衡量信托公司主营业务收入成色的手续费及佣金收入“失速”，过半信托公司该项收入下滑。业内人士指出，传统高收益业务的持续萎缩，新培育业务的盈利不足与内卷等，都促使信托公司在新旧业务转换之间还未完全适应。整体来看，当前行业有所回温仍依赖固有业务与资本市场，信托主业转型尚未形成稳定盈利模式，行业真正企稳仍需时日。

　　过半信托公司营业收入增长，

　　行业分化加速

　　在信托资产规模不断回升的同时，2025年，信托公司的经营收入或在缓慢回升。

　　据用益信托统计的数据，2025年，50家信托公司营业收入合计为708.71亿元，同比去年有所增加。

　　具体来看，中信信托以63.26亿元的营业收入继续位居行业首位，紧随其后的为兴业信托、英大信托，营业收入分别为52.04亿元、45.28亿元，同比均实现不同幅度上升。不过，相较2024年，第一名与第二名的差距在拉大，2024年，第一名中信信托与第二名兴业信托的营业收入差距在4亿元左右，2025年，两者之间的差距扩大到11亿元左右。

　　从尾部来看，还有3家信托公司营收不足1亿元。具体来看，2025年，华宸信托的营业收入为8034.45万元，长城信托的营业收入为3181.70万元，五矿信托营业收入依然为负值，营业收入为-2.15亿元，不过亏损幅度有所减小。

　　整体来看，2025年，在行业转型的大背景下，50家信托公司中，过半信托公司都实现了营业收入的同比增长，其中中建投信托增幅较大，主要原因在于该公司2024年营业收入为负值，2025年实现营业收入回正。

　　不过，信托行业分化的态势在进一步加剧。大河财立方记者注意到，2025年，前10的信托公司营业收入总额占据50家信托公司营业收入总额的一半以上，较2024年有所上升。

　　传统高收益业务持续萎缩，

　　过半信托公司手续费及佣金收入下滑

　　手续费及佣金收入是信托公司营业收入的重要组成部分，也是体现信托业务收入的重要指标。

　　从绝对值来看，英大信托的手续费及佣金收入最高，为28.36亿元，其次为中信信托、华能信托，均在20亿元以上。整体来看，大多数信托公司的手续费及佣金收入集中在1亿元—10亿元，其中，手续费及佣金收入在1亿元—5亿元的信托公司共有17家，5亿元—10亿元的有18家，中泰信托、华宸信托、长城信托的手续费及佣金收入不足2000万元。

　　大河财立方统计发现，2025年，除陕国投信托未披露手续费及佣金收入外，在剩下的49家信托公司中，有30家信托公司的手续费及佣金收入同比下滑。其中，中泰信托、国投信托、中诚信托、长城信托手续费及佣金收入的降幅在50%以上。

　　用益信托研究员帅国让对大河财立方表示，手续费及佣金收入下滑的核心逻辑，在于新旧业务模式的“价值换轨”。

　　其一，过去支撑行业高收入的房地产、政信等传统非标信托，其管理费率已从1.5%—3%的高位下滑至千分之六左右，叠加化债背景下政信信托规模大幅收缩，传统高收益业务的收入贡献持续萎缩。

　　其二，“三分类”政策引导下，资产管理信托与资产服务信托成为规模增长主力，但新业务面临多重盈利制约：资产证券化、破产重整等本源业务陷入低价“内卷”，部分业务收费低至万元级别，保险金信托等创新业务甚至需要机构“贴钱培育”；多数信托公司缺乏标准化业务体系和主动管理能力，只能充当通道角色，议价能力薄弱导致服务费率持续下行。

　　其三，监管强化倒逼行业加大合规、风控、数字化转型投入，运营成本上升进一步挤压了手续费及佣金的利润空间。

　　中信信托净利润重回首位，

　　山西信托陷入亏损

　　在净利润方面，2025年，中信信托以30.52亿元的净利润，超越江苏信托，重回行业首位，英大信托以65.94%的增速，净利润增至29.50亿元，成为仅次于中信信托的信托公司，江苏信托则回落至第三位，净利润为25.67亿元。

　　整体来看，净利润规模在10亿元以上的一共有9家，1亿元—10亿元的有30家，6家信托公司净利润不足千万元，山西信托、五矿信托净利润为负值。

　　在增幅上，过半信托公司净利润同比增长。其中昆仑信托、兴业信托、中建投信托、万向信托增幅较大，都在100%以上。其中，中建投信托、万向信托增幅较大主要是因为2025年扭亏为盈。降幅较大的为山西信托，净利润由盈转亏。

　　从50家信托公司的净利润总额来看，同比呈现增长态势。不过，集中度仍然偏高，前10的信托公司净利润总和占50家信托公司净利润总和的比例接近60%。

　　业内人士表示，从已披露数据来看，信托行业有触底企稳的积极信号，不过“回暖”仍需验证，此次业绩改善主要依赖固有业务及资本市场红利，信托主业收入依然承压，并且分化显著，行业转型未到成熟稳态。

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