银河证券：卫星互联网应用落地加速 三条主线勾勒产业新图景

　　银河证券发布研报称，看好卫星互联网在多行业广泛落地与持续迭代升级带来的长期成长空间，建议关注卫星互联网产业链三大主线：1)太空算力潜在运营商相关标的；2)卫星通信设备提供商相关标的；3)卫星应用服务商相关标的。

　　事件：近日，普天科技（002544）与长沙有色院正式签订战略合作框架协议。

　　银河证券主要观点如下：

　　普天科技携手长沙有色院，打造通信技术+行业Know-how赋能范式

　　双方公司期望通过此次战略合作，将普天科技在5G、卫星互联网、数据要素、人工智能等新一代信息通信领域的技术优势，与长沙有色院在矿山、冶金等工程领域的深厚积淀相结合，共同为行业客户提供更先进、更完整的数智化整体解决方案。该案例为传统产业升级提供了一个实践范本，即新一代信息通信技术与特定行业的深厚积淀(Know-how)相结合，以实现数智化重塑的路径，该路径具备向能源、交通、制造等更多行业复制的潜力。

　　应用落地加速，三条主线勾勒产业新图景

　　以卫星互联网为代表的新一代通信技术，正加速向千行百业渗透，规模化应用序幕已然拉开。总结近期“应用落地”相关事件，核心聚焦三条主线：

　　一是C端与车端直连卫星进入加速期。截至2025年底，中国电信（601728）联合厂商已推出约40款直连卫星手机，相关终端累计出货超2500万台；并与车企合作推出多款直连卫星车型，用于无地面网络区域应急通信，预计相关车型销量在2025年底突破10万台。手机与汽车直连卫星的普及率有望在2026年进一步提升。

　　二是卫星物联网商用试验在全国推进，为规模化应用奠定基础。2025年11月，工信部印发通知，启动为期两年的全国性卫星物联网商用试验，通过分阶段、多场景、跨协同的路径，在典型区域开展环境监测、智慧物流等试点，旨在丰富供给、激发市场活力并建立可推广模式。这标志着卫星物联网向制度化、商业化探索的重要起点，各行业正通过星地一体网络，将地面终端、低空平台与指挥系统统一调度，形成多域协同应用网络。

　　三是太空算力成为关键演进方向。卫星正由“连接”向“连接+计算”演进，将算力部署于太空实现实时处理，能显著缓解星地带宽瓶颈，推动从“天感地算”向“天感天算”迁移，为时效敏感行业带来确定性价值增量。代表性进展是普天科技深度参与的“三体计算星座”已进入组网阶段：2025年5月“一箭十二星”入轨，单星算力最高744TOPS，星间激光通信速率100Gbps，星座初步形成约5POPS算力与30TB存储，并搭载80亿参数天基模型。该星座旨在通过在轨计算与即时响应成为应用“加速器”，面向B端客户探索星间链路租用、算力租赁等商业模式，为千行百业提供低时延、跨境可达的“算网”底座。

　　风险提示：卫星互联网建设不及预期的风险；全球政治经济形势变动的风险；关键器件研发进度不及预期的风险等。