光大证券：中国申报超20万颗卫星频轨资源 商业航天发展或再提速

　　光大证券发布研报称，我国向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源，尽管ITU遵循“先到先得”，但是受国际协调、频谱冲突、轨道容量限制，实际获批量或小于申报量；此次申报更多是频轨资源战略储备，近期日本政府亦提出打造“日本版星链”系统，意味着大国太空资源博弈加剧。产业层面来看，此次申报再度抬升国内商业航天潜在需求天花板，在以无线电创新院为代表的“国家队”引领下，行业发展或再度提速。

　　光大证券主要观点如下：

　　事件

　　近期，我国向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源。其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。

　　申报主体呈现多元化，无线电创新院为本次申报主力

　　国际电信联盟（ITU）数据显示，中国已向其提交新增20.3万颗卫星的申请，此次申报涵盖14个卫星星座，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，两个星座申请规模均为96714颗，合计193428颗，成为本次申报绝对主力。此外规模较大的还有中国移动（600941）申请的CHINAMOBILE-L1（2520颗），垣信卫星申请的SAILSPACE-1（1296颗），国电高科申请的TIANQI-3G（1132颗）等；申报主体除星网、垣信外，也包含无线电创新院、银河航天、国电高科等商业航天企业，以及中国移动、中国电信（601728）等传统通信运营商。

　　无线电创新院具备深厚“国家队”背景，卫星频轨资源申请上升为国家战略层面

　　无线电创新院（全称是无线电频谱开发利用和技术创新研究院）于2025年12月30日在河北雄安新区登记注册，是我国无线电管理技术领域首家以技术创新和成（002001）果转化为目标的新型研发机构。无线电创新院由国家无线电监测中心、河北雄安新区管理委员会、河北省工业和信息化厅、中国卫星（600118）网络集团有限公司、南京航空航天大学、北京交通大学、中国电子科技集团有限公司7家单位联合共建。无线电创新院将以服务卫星互联网产业、研究电磁空间技术、挖掘频谱资源价值潜力为愿景，聚焦频谱开发利用与技术创新深度融合，着力搭建无线电领域集关键技术研发、成果孵化与产业赋能于一体的政产学研用联合创新平台，推动无线电频谱资源高效利用与技术创新。

　　卫星频轨资源不可再生且高度稀缺，ITU“先到先得”规则下需与时间赛跑

　　ITU实行“先到先得”的优先使用权原则：各国通过指定机构向ITU提交卫星网络申报材料，包括卫星项目介绍、发射计划、资金计划、干扰规避措施等核心信息，先完成申报的国家获得对应频轨资源的优先使用权。但这一优先使用权并非永久性占有，而是附加严格的“里程碑”实施要求。根据WRC-19大会确定的规则及ITU相关规定，新提交的卫星申请需在7年内发射首颗卫星启用资源，并在第9年、第12年和第14年分别完成总申报数量的10%、50%和100%部署，否则申报的频轨资源将自动失效。

　　风险分析：可回收火箭技术进展不及预期，卫星降本进度不及预期，低轨卫星发射等任务规划调整导致发射需求波动。