大摩：保险行业将再迎“戴维斯双击”，首选中国平安

　　2026年，中国保险行业将再次迎来“戴维斯双击”（上一次出现于2017年）。这是有“大摩”之称的国际知名投行摩根士丹利的最新研判。

　　当地时间1月12日，“大摩”在最新发布的研报中力挺中国保险业。其表示，2026年，重申对保险业的积极展望，认为“在强劲的销售增长、业务质量提升以及利好的投资环境支撑下，保险公司估值有望持续上修。市场对于利差损的担忧或将进一步缓解。看好中国寿险企业，尤其推荐中国平安（601318）。”

　　这是近两个月内，“大摩”再一次看多中国平安。此前在2025年12月4日，“大摩”在研报中曾点赞中国平安“金融+医养”综合金融模式，称其股票估值有上行空间，将中国平安H股列入重点关注名单，给予“增持”评级，并将中国平安（601318.SH）A股目标价从70元上调至85元，H股目标价从70港元上调至89港元。

　　值得关注的是，自“大摩”将中国平安H股列入重点关注名单以来，中国平安股价迎来一波显著上涨。截至1月13日收盘，中国平安A股收于68.2元，上涨16.48%，较85元目标价尚有24%的空间；H股收于70港元，上涨23.57%，较89港元目标价尚有27%的空间。

　　而在最新的研判中，“大摩”认为，2024~2025年，保险板块表现优于大盘，这主要得益于资产端利好因素的推动，自2025年下半年起利率企稳也进一步提供了支撑。展望2026年，保险行业将迎来资产、负债两端的双重提振：

　　其一，2026年中国保险公司的新业务价值（NBV）有望实现强劲增长，同时业务质量持续优化——分红险产品占比提升、渠道利润率改善、人均产能提高；

　　其二，在利率走势更趋平稳，以及过去两年行业采取的一系列有效举措支撑下，市场对于利差损风险的担忧或将进一步缓解。

　　此外，“大摩”预计，进入2026年，股市情绪仍将保持向好态势。2025年是监管要求下保险机构加大股票市场配置的开局之年，测算当年保险资金新增入市规模超1万亿元人民币，2026年可能延续这一趋势。