东方证券： AI应用不断催化有望迎来商业化拐点 电商产业链或将先行受益

　　东方证券发布研报称，2026年AI将从技术范式革新、商业逻辑重构迈向产业应用落地及全球规则博弈，作为重要的产业叙事方向有望全面开花，其中零售多个板块均具有鲜明的AI驱动逻辑，跨境电商、电商服务率先受益，AI智能眼镜、AI智能硬件等同样受益。

　　东方证券主要观点如下：

　　近期AI应用催化不断，2026年有望迎来商业化拐点

　　1)智谱科技、MiniMax分别于1月8日及1月9日登录港交所，截至1月9日收盘市值分别为698及1054亿港币，其中MiniMax上市首日涨幅109%。2)微信小程序1月5日宣布正式推出AI应用及线上工具小程序成长计划，提供云开发资源、AI算力、数据分析、商业变现及流量激励等全方位支持。3)Meta于2025年末宣布收购AI初创公司Manus(目前面临相关部门的审查)，交易对价超20亿美元(约人民币140亿元)，为Meta史上第三大并购案。4)后续AI应用催化包括：1月17日第五届AIGC中国开发者大会将在北京举办；火山引擎作为2026年春晚独家AI云合作伙伴，将深度参与到总台春晚节目、线上互动和视频直播中；DeepSeek有望在2月中旬农历新年期间推出新一代旗舰AI模型DeepSeek V4，具备更强的编程能力。

　　AI+跨境电商：B2B率先打造AI流量新入口、从SEO迈向GEO

　　1)该行认为，AI工具可赋能内容制作/客服/翻译等多个环节，提升工作效率；且通过对海量数据（603138）的分析，强化库存管理；磁轭爱，B2B平台搜索率先打造AI流量新入口，从SEO迈向GEO。2)小商品城（600415）：超3万户商户运用AI工具辅助经营，其中自主研发的AI应用累计使用量已超10亿次，用户突破26万；与阿里巴巴、群核科技等合作推进AI生态建设。3)焦点科技（002315）：截至2025Q3末中国制造网的平台收费会员数为29214位，累计购买过AI麦可的会员数为15687位，渗透率超50%。4)华凯易佰（300592）：依托自主开发的“易佰云”智能化企业管理平台，构建起一系列核心信息系统。5)吉宏股份（002803）：“货找人”模式依托自主研发的“Giikin”系统，运用AI算法分析市场、用户画像等，实现从选品、内容生成到投放的全链路智能化运营。

　　AI+电商服务：电商平台搜索从SEO迈向GEO，TP公司近水楼台先得月

　　1)该行认为，TP公司通过AI工具深度学习消费者的购物偏好等数据，优先展示其感兴趣的商品、推送商品信息，以提升其购买意愿及终生价值；通过优化品牌内容与数据影响LLM认知及判断，实现答案即品牌的营销新范式。2)青木科技（301110）：自主研发包括数据磨坊、青木OMS、青木啄木鸟、青木青灵等技术工具和系统，构建长期适配各大底层模型技术发展的能力，为AI技术在电商运营业务的加速应用打下坚实基础。3)壹网壹创（300792）：阿里首批Agent合作服务商，已启动GEO相关团队建设，负责人为具有阿里背景的专业人士，后续将围绕该核心搭建完整业务团队，在共创中能获得更多资源、权限和场景机会，形成差异化竞争优势。4)凯淳股份（301001）：成立“AI智能实验室”，积极深化与阿里巴巴的战略合作，成为首批生态Agent合作服务商之一。

　　投资建议与投资标的

　　AI+跨境电商：B2B方向相关标的小商品城、焦点科技；B2C方向相关标的华凯易佰、吉宏股份。此外，品牌型公司如安克创新（300866）、绿联科技（301606）、致欧科技（301376）等同样有AI赋能业务提效的逻辑。AI+电商服务相关标的：青木科技、壹网壹创、丽人丽妆（605136）、凯淳股份。

　　风险提示：行业竞争加剧、AI应用商业化落地不及预期、智能眼镜渗透率不及预期等。