国信证券：看好全球3D打印市场保持快速成长 维持“优于大市”评级

　　国信证券发布研报称，随着3D打印技术愈发成熟，其相比于传统精密加工的“减材”制造，研发周期短、节省成本等优势进一步被产业认可，下游应用持续拓展。2024年全球3D打印行业突破1500亿人民币，未来10年市场有望达到千亿美元。消费级市场保持快速增长，工业级市场应用逐步深化，维持“优于大市”评级。

　　国信证券主要观点如下：

　　消费级3D打印市场被国内厂商主导，AI助力3D打印生态繁荣

　　2024年全球消费级3D打印机市场达到41亿美元(按GMV计)，预计到2029年增长至169亿美元，复合增速达到33%。根据2024年出货量统计，国内四大厂商占据了全球70%以上份额，拓竹科技和创想三维是市场领导者。在AI、3D扫描仪的辅助下，3D建模和打印的应用门槛大幅降低，国内也兴起了3D打印农场模式。

　　工业级3D打印核心环节亟待突破，应用逐步走向规模化

　　工业3D打印核心部件中仍有高端激光器、振镜、喷墨喷头等环节需要国产化。以粘结剂喷射、材料喷射的3D打印技术路线中的工业喷头为例，市场几乎被日本等海外厂商全部占据。目前工业3D打印已逐步从“测试型”应用走向“规模”，在鞋模和商业航天领域中均体现极高价值。

　　国产厂商在3D打印各环节持续突破

　　爱司凯（300521）在压电式喷墨打印头实现国产化，以可量产;3D金属打印可实现设备的百分百国产化，有望在3D打印鞋模领域放量。金橙子是激光加工控制系统龙头，同时布局消费级产品;收购萨米特55%股权，布局高端振镜。思看科技是工业3D扫描仪龙头，也开始布局消费级产品。汇纳科技（300609）实控人拟变更，金石三维是国内产业布局最广的3D打印科技公司之一;同时公司积极布局打印农场。创想三维是全球消费级3D打印龙头之一，积极布局AI生态。铂力特是全球第二的金属3D打印龙头，商业航天领域快速增长。华曙高科是金属(SLM)和高分子(SLS)打印龙头，开始布局消费电子领域。

　　风险提示：3D打印进展不及预期;市场需求不及预期;行业竞争加剧;宏观经济下行影响下游开支