中邮证券：电网投资进一步加大 看好电网智能化的发展

　　中邮证券发布研报称，2025年12月31日，国家发改委和国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。

　　该行指出，新型电力系统需要主配网融合发展。该行认为目前对于高比例新能源的消纳没有确定的技术方向，因此需要对各种技术持开放态度。整体基调，加大电网投资力度。适度超前、不过度超前开展电网投资建设，加大存量电网改造升级力度;鼓励符合条件的民间资本参与电网投资建设。

　　报告中称，电网自上而下和自下而上相互结合。(1)主电网需要解决规划效率问题，电网安全为底线，结合电力市场价格信号，提升输电效率和经济性，保持输电通道合理规划建设节奏;(2)适度超前规划变配电设施布局，配电网成为一个有源双向交互系统，对智能化的要求日益提高，其是支撑分布式新能源的核心，也是有效提升电网资产利用率的环节;(3)智能微电网的自平衡可以有效减少潮流计算的难度，理论上可以减少对电网的冲击，但电网是一个公共产品，必须以整体安全为前提，必须要掌握自平衡的信息，若微电网为了“自保”而脱网，则可能对电网安全造成影响;对应的文件中提到“支持智能微电网在平等承担经济、社会和安全责任的前提下，实现灵活并网和离网运行”。

　　该行认为电网首先在于安全，其次在于新能源消纳;两者的共同点是电网智能化，建议关注国电南瑞（600406）(600406.SH)、四方股份（601126）(601126.SH)、国电南自（600268）(600268.SH)、金智科技（002090）等。