中邮证券：光热有望在电力市场化中重新被定价 有望成为具备竞争力的新能源

　　中邮证券发布研报称，国家发布政策推动光热发电规模化发展，目标到2030年装机达1500万千瓦，实现度电成本与煤电相当。光热发电兼具发电与长时储能功能，可在容量市场和辅助服务市场获得价值，并通过CCER等渠道获取绿色溢价。我国产业链已成熟，成本持续下降，有望成为具备竞争力的新能源产业。

　　中邮证券主要观点如下：

　　事件

　　2025年12月23日，国家发改委和国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业（300832）。

　　光伏产业链具有发展的潜力

　　目前我国已成功掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流光热发电技术，已建成全球领先的光热发电产业链，电站单位千瓦建设成本从10年前的约3万元下降至1.5万元，度电成本降至0.6元上下，随着政策的支持，依靠规模经济和技术进步，其能量成本(度电成本)有望和煤电打平，可以作为部分地区的支撑性能源。

　　容量市场对任何技术是一视同仁的

　　光热发电兼具调峰电源和长时储能的双重功能，能够实现用新能源调节支撑新能源，能够为电力系统提供长周期调峰能力和转动惯量，因此它应当在容量市场和辅助服务市场中被定价。文件提出(1)对符合条件的光热发电容量，可按可靠容量给予补偿，鼓励相关省份探索构建光热电站可靠容量评估方法，待国家建立可靠容量补偿机制后与国家相关要求做好衔接；(2)支持光热发电积极参与各类辅助服务市场并获得收益。

　　光热的绿色溢价可能更优一些

　　理论上，同属于减碳的绿证和CCER的价值是一致的，但CCER有望随着全球碳市场的逐步建立，获得更高的溢价，光热电站可以选择CCER作为其绿色收益的来源。

　　投资建议：建议关注西子洁能（002534）。

　　风险提示：政策支持不及预期的风险，产业链技术进步不及预期的风险。