国泰海通：二手船价延续上行趋势 我国绿色船舶改装取得阶段性进展

　　国泰海通发布研报称，11月二手船价格指数为189.90点，同比上升7.12%、环比上升0.88%，5年、10年船龄二手船价格环比分别提升0.50%、0.71%。需求端来看，1-11月全球新签订单金额为1466.68亿美元，同比下降31.33%，其中中国新签/交付订单吨数同比分别下降47.19%/上升2.13%，对应全球市场份额分别为59%/51%。技术端，国内修船企业舟山鑫亚修船旋筒风帆改装项目顺利完成，标志其正式切入绿色船舶高端改装赛道，我国绿色船舶改装取得阶段性进展。

　　国泰海通主要观点如下：

　　二手船价延续上行趋势，新船价格持续承压

　　11月全球新船价格指数为184.33点，同比下降2.56%、环比下降0.29%，其中油轮、散货船新船价格环比分别小幅回升0.33%、0.26%，集装箱船与气体船价格环比分别下降0.51%、0.26%；二手船价格指数为189.90点，同比上升7.12%、环比上升0.88%，5年、10年船龄二手船价格环比分别提升0.50%、0.71%。

　　成本端方面，中国钢材综合价格指数为91.95点，同比下降4.79%、环比回升0.48%。需求端来看，1-11月全球新签订单金额为1466.68亿美元，同比下降31.33%，新签/交付订单吨数同比分别下降37.09%/上升5.37%；其中中国新签/交付订单吨数同比分别下降47.19%/上升2.13%，对应全球市场份额分别为59%/51%。

　　中船集团与中国远洋海运集团签署新造船项目合作协议

　　根据公司公告，2025年12月8日，中船集团与中国远洋海运集团在上海完成新造船项目合作签约，涉及各型船舶共87艘，合同金额约500亿元人民币，其中跨境人民币结算约470亿元。相关新造船订单将由中国船舶下属江南造船、大连造船、广船国际、中船澄西、青岛北海造船等多家子公司具体承建，船型涵盖集装箱船、散货船、油轮及客滚船等。

　　旋筒风帆技术加快落地，绿色船舶改装取得阶段性进展

　　1)全国产化首套大型移动式旋筒风帆实现实船交付。中船节能为“粤电83”轮交付国产首船套大型移动式旋筒风帆，通过马格努斯效应将风能转化为辅助推进动力，预计可降低燃油消耗约10%，年减排二氧化碳超1500吨，标志着国产旋筒风帆在大型散货船上的工程化应用取得突破。

　　2)修船企业首例旋筒风帆改装项目顺利完成。舟山鑫亚修船完成“NSUTUBARAO”轮旋筒风帆加装工程并启航，这是公司承接的首例节能旋筒风帆改装项目，标志其正式切入绿色船舶高端改装赛道。

　　3)国产旋筒风帆获得船级社认可，技术成熟度持续提升。上海船舶设备研究所自主研发的新型旋筒风帆获得法国船级社(BV)AiP证书，节油效果可达5%–25%，并配套提出“风帆+”综合能效解决方案，为后续实船应用奠定技术基础。

　　数据跟踪

　　截至12月05日，布伦特原油期货价格63.82美元/桶，较上日上涨0.47美元/桶；WTI原油期货价格60.13美元/桶，较上日上涨0.43美元/桶。上海原油期货价格453.70元/桶。BDI为2727点，较前一日下跌87点，环比跌幅3.09%。主要地区船用钢板价格均价(含税价)：20mm：3825元/吨；6mm：4245元/吨。

　　风险提示

　　原材料价格波动风险、贸易摩擦风险、新船订单波动风险等。