补贴撬动需求+利润保障 消费电子核心标的迎来双重催化

　　12月30日，国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。

　　通知称，支持家电以旧换新。个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。支持数码和智能产品购新。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品(单件销售价格不超过6000元)，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。支持智能家居产品(含适老化家居产品)购新补贴，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定。

　　业内人士分析称，从经济效应来看，这无疑是激活消费和推动产业升级的双重引擎。具体来看，补贴政策向1级能效产品和智能终端倾斜，倒逼企业加大研发投入。例如，家电企业需提升压缩机、芯片等核心部件效率以满足能效标准，而数码厂商则需在AI算法、传感器集成等领域突破，以增强产品竞争力。这种“补贴-创新-市场扩大”的良性循环，将推动中国制造向高端化、智能化转型。

　　长江证券电子团队认为，近期消费电子板块受存储涨价影响，26年的销量及盈利能力均有过于悲观的预期。补贴政策延续一方面提振终端需求，另一方面给予品牌客户调价空间，有利于保障零部件环节的利润。

　　重点推荐：

　　终端品牌：小米集团(01810)、联想集团(00992)、传音控股(688036.SH)

　　AI眼镜：歌尔股份（002241）(002241.SZ)、龙旗科技（603341）(603341.SH)、恒玄科技(688608.SH)、佰维存储(688525.SH)、豪鹏科技（001283）(001283.SZ)

　　果链创新：立讯精密（002475）(002475.SZ)、蓝思科技（300433）(06613)、领益智造（002600）(002600.SZ)、比亚迪（002594）电子(00285)、信维通信（300136）(300136.SZ)