机构：2025年已成为具身智能商业化的关键节点

　　12月24日，江苏省具身智能机器人产业现场推进会在苏州召开。会议强调，要坚持长期主义、系统观念，结合实际建立“N个1”的培育推进机制，制订产业规划、培育龙头企业、打造功能园区、引进研发机构、设立产业基金、开放场景应用、搭建公共平台、健全服务机构，为特色优势产业营造良好生态。今年以来，江苏省将具身智能机器人产业链纳入“1650”产业体系重点培育，印发实施意见，建立工作机制，组建产业联盟，推动具身智能机器人产业发展取得积极成效。下一步，要深化企业与高校院所的产学研合作和人才交流，加强关键核心技术攻关，全链条推动具身智能机器人产业“攻关—转化—验证—标准—应用”。

　　中信证券认为，随着头部厂商相继获得亿元级订单，2025年已成为具身智能商业化的关键节点。然而在商业化向规模化落地的进程中，阶段性瓶颈与下游工厂的订单审慎态度依然存在。在OEM、供应链及科技巨头的协同推进下，机器替代人力的效率提升、供应链产能布局及多维技术赋能正加速产业升级，驱动商业模式创新与竞争格局重构。国内具身智能板块总市值已突破3万亿元，伴随国产新势力资本化加速，板块规模有望持续扩张。

　　国金证券认为，具身智能是AI最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电动化之后，为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。在机器人领域，下半年可关注新技术迭代及零部件门票行情。1)本体：汽车主机厂、3C品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链，相对竞争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的人形机器人，仍然是商业逻辑最顺的。2)供应链：2025年下半年紧握“门票行情”+技术迭代。门票行情：2025年下半年重点关注特斯拉、智元的供应链，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，二季度业绩说明会再次表明其量产规划无虞，预计供应链短暂停滞后将重新启动，下半年各环节定点将陆续落地；技术迭代：下半年重点关注灵巧手、电机和PEEK等。