重点关注产业趋势强的海外缺电、液冷及光模块设备产业链

　　国信证券近日发布机械行业2026年4月投资策略：2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%；其中：国内销量6755台（含电动挖掘机19台），同比下降42%；出口10471台（含电动挖掘机16台），同比增长37.2%。

　　以下为研究报告摘要：

　　核心观点

　　3月行情回顾&重要数据跟踪：3月机械行业（申万分类）指数下跌12.89%，跑输沪深300指数7.36个pct，机械行业TTM市盈率/市净率约为40.00/3.11倍，环比有所下降。3月钢/铜/铝价格指数环比变动+2.08%/-5.15%/+9.67%。

　　PMI（国家统计局4月3日数据）：3月制造业PMI为50.40%，环比上升1.4个百分点，受内外需求同步回暖，制造业景气水平有所回升。其中高技术制造业保持较好扩张，装备制造业整体相对稳定。

　　工程机械（中国工程机械工业协会3月7日数据）：2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%；其中：国内销量6755台（含电动挖掘机19台），同比下降42%；出口10471台（含电动挖掘机16台），同比增长37.2%。

　　重点组合&4月投资观点：

　　成长&前瞻方向组合：博盈特焊（301468）、飞荣达（300602）、汉钟精机（002158）、应流股份（603308）、万泽股份（000534）、高澜股份（300499）、冰轮环境（000811）；汇川技术（300124）、恒立液压（601100）、五洲新春（603667）、唯万密封（301161）、信捷电气（603416）；鼎阳科技、普源精电、皖仪科技；汇成真空（301392）、奕瑞科技。

　　重点长期组合：华测检测（300012）、广电计量（002967）、伊之密（300415）、苏试试验（300416）；柏楚电子、汇川技术、怡合达（301029）；徐工机械（000425）、柳工（000528）、恒立液压、三一重工（600031）；杰瑞股份（002353）、豪迈科技（002595）；奥特维、捷佳伟创（300724）；杭叉集团（603298）；中密控股（300470）、佳电股份（000922）。

　　4月金股推荐：【恒立液压】【杰瑞股份】【万泽股份】【优利德】【普源精电】【鼎阳科技】【飞荣达】。

　　重点方向1—AI基建（电力&液冷）：我们持续看好AI基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注AI数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份（605060）】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。数据中心应用液冷将替代风冷成为产业趋势，国内外大厂也均开始大力推动数据中心液冷方案。建议重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份（300990）】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD环节：【飞荣达】【奕东电子（301123）】【南风股份（300004）】。

　　重点方向2—AI基建（光通信设备）：据彭博社消息，光通信龙头企业Lumentum预计将在两个季度内售罄28年的产能，表明光通信产业景气周期持续拉长。光通信设备受益于光模块需求爆发式增长，且产线自动化程度不高，相关设备需求旺盛。光通信测试仪器国产化率低，是德科

　　技、安立等海外企业占据2024年中国光通信测试仪器市场84%份额，本土企业市场份额占比约16%。联讯仪器作为国内头部企业份额9%，市场第三，也是前五中唯一的本土企业。我们看好国产设备公司受益AI产业趋势，建议重点关注光通信设备产业链：1）测试仪器：【优利德】

　　【普源精电】【鼎阳科技】。

　　看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会：1.1、人形机器人重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技（300433）】；2）灵巧手：【飞荣达】【兆威机电（003021）】【雷赛智能（002979）】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份（600592）】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】【伟创电气】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技（002779）】【永创智能（603901）】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技（300007）】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【东华测试（300354）】【华翔股份（603112）】等。1.2、AI基建：1）燃机热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。4）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；5）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；6）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】。

　　1.3、商业航天：重点关注【广电计量】【苏试试验】【华曙高科】【龙溪股份】【冰轮环境】【上海沪工（603131）】【中泰股份（300435）】。

　　1.4、无人叉车：重点关注【杭叉集团】。

　　2、工程机械：重点推荐【徐工机械】【三一重工】【中联重科（000157）】【恒立液压】。

　　3、自主可控：科学仪器重点关注【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】【皖仪科技】；X线检测设备及核心零部件建议关注【奕瑞科技】【日联科技】；半导体零部件关注【唯万密封】【汇成真空】。

　　4、核电及可控核聚变：重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通（002438）】等。

　　5.1、检测服务：重点推荐综合性检测龙头【华测检测】【广电计量】，关注【苏试试验】【信测标准（300938）】【中国电研】。

　　5.2、通用设备：重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】【柏楚电子】【伊之密】【杭叉集团】。

　　5.3、出口链设备公司：重点关注【巨星科技（002444）】【银都股份（603277）】【伊之密】【中泰股份】【应流股份】【宏华数科】【华荣股份（603855）】【弘亚数控（002833）】等。

　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。（国信证券 吴双,杜松阳）