方正证券：AI音乐加速行业变革 具优势平台有望在重塑中占据先机

　　方正证券发布研报称，AI音乐短期内对市场规模影响有限，但正在加速行业变革。具备分发能力、算法优势及生态延展能力的平台，如Spotify(SPOT.US)、腾讯音乐-SW(01698)有望在重塑中占据先机。建议关注：Spotify，腾讯音乐，网易云音乐(09899)。

　　方正证券主要观点如下：

　　 AI音乐正从内容生产与分发两个层面，逐步重塑音乐行业与市场格局

　　当前全球录制音乐市场仍平稳运行(2025年收入同比增长6.4%)，AI尚未对市场规模产生负面冲击，但对行业内部创作秩序、版权价值分配及平台竞争逻辑已形成明显干扰。

　　现有音乐平台(Spotify、腾讯音乐、网易云音乐等)首先承担AI音乐的“发行平台”角色

　　海量AI内容供给可稀释头部版权方的播放份额，增强平台分发议价权。其次，平台积极布局AI创作工具，如汽水音乐推出“AI音乐创作实验室”，带动腾讯、网易跟进，将AI音乐作为新的创作势力。

　　展望未来

　　AI音乐有望催生新的内容形态(如沉浸式交互音乐体验)、新的分发平台(类似短剧投流模式)以及产业链新环节(专业AI音乐投流平台)。以史为鉴(照相术-绘画、端游-页游-手游)，音乐产业的价值链分配可能从当前“渠道分成”模式进一步演变，平台、版权方、AI创作者之间的利益格局面临重塑。

　　风险提示：AI政策监管不确定的风险、产业链价值分配不清晰的风险、新兴行业竞争(汽水音乐的崛起)冲击行业格局的风险。