新国标将利好移动电源龙头

　　世纪证券近日发布大消费行业周报(4月第2周)：移动电源新国标落地，龙头份额有望提升。近期，我国首个移动电源专用强制性国家标准正式公布，将于2027年4月1日实施，设12个月过渡期。新规从电池安全、循环寿命、智能管理、产品溯源、生产管控五大维度全面升级。在通用国标基础上，新增针刺试验、循环老化析锂检测，强化电芯本质安全；要求唯一编码溯源、异常信息存储，并明确全流程生产管控，全面抬升安全门槛。

　　以下为研究报告摘要：

　　行业观点：

　　1)上周(4/7-4/10)大消费板块全线上涨，仅食品饮料微跌。家用电器、食品饮料、纺织服饰、社会服务、美容护理、商贸零售周涨跌幅分别为+1.85%、-0.03%、+3.73%、+3.66%、+0.96%、+3.31%食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是来伊份（603777）(+32.79%)、民爆光电（301362）(+38.83%)、富春染织（605189）(+20.07%)、翠微股份（603123）(+13.63%)、桂林旅游（000978）(+14.31%)、水羊股份（300740）(+7.84%)；领跌的个股分别是岩石股份(-15.44%)、宏昌科技（301008）(-17.16%)、棒杰股份（002634）(-5.63%)、ST沪科(-18.60%)、黄山旅游（600054）(-3.83%)、延江股份（300658）(-14.26%)。2)移动电源新国标落地，龙头份额有望提升。近期，我国首个移动电源专用强制性国家标准正式公布，将于2027年4月1日实施，设12个月过渡期。新规从电池安全、循环寿命、智能管理、产品溯源、生产管控五大维度全面升级。在通用国标基础上，新增针刺试验、循环老化析锂检测，强化电芯本质安全；要求唯一编码溯源、异常信息存储，并明确全流程生产管控，全面抬升安全门槛。当前行业质量隐患突出，2024年市监总局抽检不合格率约19%，行业协会电商抽检不合格率达36%，安全相关不合格项占7.3%，公共场所起火爆炸事件频发。不合格主因系中小企业偷换元器件、品控不严，即便获3C认证仍存漏洞。新国标实施后，合规成本大幅提升，低端产能、三无产品及不合规小厂将加速出清，行业集中度显著提升。投资建议重点关注两类企业：1)电芯行业基础深厚、安全技术领先的龙头生产企业，凭借品控能力与技术优势，盈利水平有望修复；2)品牌打法成熟、渠道覆盖广泛的头部品牌，凭借合规能力与渠道壁垒，份额有望快速提升。

　　3)三部门规范互联网平台价格竞争，重构行业发展逻辑。4月9日国家市监总局、发改委、网信办三部门联合召开互联网平台价格合规指导会，部署落实4月10日正式实施的《互联网平台价格行为规则》，全面整治平台“内卷式”价格竞争，对互联网及OTA平台行业与资本市场形成深远影响。据消费保平台数据，2025年外卖平台相关投诉已达51434件。中国饭店协会指出，大额补贴行为导致价格下行，全国餐饮行业人均消费额从2022年的43元降至33元。OTA领域，携程因强制酒店“自动跟价”、干预定价权遭监管立案。新规明确禁止平台虚假补贴、干预商家自主定价、强制促销及价格欺诈，将重构行业竞争逻辑。短期看，电商、外卖等互联网平台营销费用率有望下降，盈利预期改善；OTA平台需取消“调价助手”等控价工具，佣金率或预期回落，短期利润承压，但长期利于推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。监管遏制低价内卷后，行业将从价格战转向服务与品质竞争。我们建议关注长期竞争力显著、短期受到监管制约的OTA平台。

　　4)风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。(世纪证券郑彬彬,罗鹏)