五年轮回与一年跌宕：再生PET毛瓶价格走势深度解析

　　导语

　　回顾2020至2025年，再生PET毛瓶价格经历了一场完整的周期轮回：从初期的低迷，到“禁废令”与需求复苏驱动下的牛市，再于2024年转向。2025年尤为关键，市场在需求疲软、预期落空及“煤化工”传闻冲击下，上演了急跌、僵持与年末加速下滑的三部曲，全年承压明显。本文梳理其波动轨迹，解析与瓶片的联动逻辑，并对后市走势作出前瞻研判。

　　一、全国毛瓶价格回顾

　　1.2020年-2024年：公共卫生事件冲击后的“先抑后扬”

　　2020年至2024年，国内再生PET毛瓶价格整体呈现“先跌后涨，再转弱”的波动周期。2020年至2021年上半年，受公共卫生事件的影响，市场流通受阻、下游需求疲软，毛瓶价格在2400-3000元/吨区间低位震荡。自2021年下半年起，随着消费复苏、内外需同步回升、“禁废令”效应深化及原油价格上行带动新料走强，毛瓶价格进入持续上升通道，至2024年一季度一度触及4450元/吨的高点，累计涨幅达48%。然而，2024年第二季度起，伴随国内经济增速放缓、纺织服装消费动力减弱、原油价格回落以及高端再生应用推进缓慢，市场支撑力逐步减弱，价格转入震荡下行。

　　2.2025年：压力贯穿全年，中枢持续下移

　　2025年，毛瓶市场整体笼罩在需求疲软与情绪偏空的氛围下，价格运行中枢进一步下探，全年走势可清晰划分为三个阶段：

　　第一阶段(年初至四月末)：急跌与弱势反弹。年初，行业虽经历节前备货，但节后终端需求复苏力度明显弱于预期，叠加“关税”政策变动等外部事件冲击市场信心，导致毛瓶价格出现快速下跌，全国均价一度跌破3000元/吨关口。直至4月底，随着社会库存逐步消耗至低位，供应端压力暂时缓解，价格方迎来一波弱势反弹。但由于需求端未有实质性改善，反弹高度有限，未能收复年初失地。

　　第二阶段(第三季度)：供应旺季下的僵持博弈。进入夏季，气温升高推动毛瓶回收量季节性增加，市场供应趋于宽松。然而，打包站普遍存在观望与囤货心理，控制出货节奏；下游再生化纤企业则因产品销售不畅、原料库存尚可，采购策略以刚需压价为主。供需双方陷入僵持，毛瓶价格主要在3000-3200元/吨的狭窄区间内波动，未能形成有效突破。

　　第三阶段(第四季度)：预期落空下的加速下跌。传统“金九银十”消费旺季并未带来需求回暖，尤其高端3A级料市场持续低迷，严重打击行业信心。11月中旬后，市场关于煤化工路线可能影响再生原料需求的传闻发酵，成为压垮市场心态的“最后一根稻草”。打包站恐慌情绪蔓延，出货意愿急剧增强，市场出现“踩踏式”销售。在“买涨不买跌”的反向心理作用下，价格进入快速下行通道。截至12月17日，全国毛瓶均价已跌至2550元/吨左右，较上月下滑约15%，弱势格局凸显。

　　二、毛瓶和再生PET瓶片联动分析

　　从长周期价格联动关系观察，再生PET瓶片与毛瓶之间的主流价差基本维持在1500–1800元/吨区间。这一价差空间大体覆盖了清洗环节的加工成本、合理利润及损耗。

　　历史上，价差出现过短期波动，例如在2022年瓶片价格急速上涨期，两者价差曾一度收窄至1100元/吨左右。这通常是由于瓶片价格受需求拉动快速上行，而毛瓶价格因回收体系传导相对滞后所致。随后市场会通过毛瓶价格的补涨或瓶片价格的回调，使价差逐步回归至合理区间。

　　这种相对稳定的价差机制表明，尽管再生PET行业回收端分散、集中度低，但在长期的市场运行中，已形成一套较为有效的成本传导与利润分配模式。清洗厂主要依据瓶片的销售订单、价格及利润空间，来倒推和调整对毛瓶的采购报价。毛瓶价格虽在短期内可能受自身区域供需影响而被动波动，但中长期来看，其走势核心仍由瓶片市场需求及整体产业链的利润平衡所决定。价差未出现长期大幅偏离，也反映出在政策与市场双重约束下，国内再生PET原料的供需始终处于一种“紧平衡”状态，市场调节机制在持续发挥作用。

　　三、未来市场预测

　　短期(未来1-2个月)，市场主导逻辑仍将延续。上游打包站在看跌预期下，仍以积极出货、回笼资金为主要策略，社会库存继续向中下游转移。而下游再生化纤及终端纺织需求在春节前难有明显起色，采购维持刚需压价。此外，目前清洗厂原料库存相对充裕，对毛瓶的采购需求疲弱。因此，毛瓶价格预计将继续承压，呈现窄幅阴跌态势。

　　中期(春节后至明年一季度末)，市场可能逐步寻底企稳。随着前期低价货源的大量消耗，以及冬季本身就是毛瓶回收的淡季，市场整体供应量将有所收缩。若届时下游企业启动春节后补库，供需关系有望得到阶段性改善。预计毛瓶价格在2500元/吨一线可能获得支撑，并进入一个低位震荡整理平台，全国主流价格区间预计在2450-2600元/吨。

　　文|尹华锋