兴业证券：地缘冲突强化能源自主需求 2026储能各细分赛道景气上行

　　兴业证券发布研报称，2026年储能行业将凭政策、刚需、经济性三重红利提速增长。全球多国密集出台政策扶持户用储能，工商业储能亦处于放量蓄力阶段，2026年户储+工商储高景气有望贯穿全年。AI等新兴领域崛起持续推高电力需求，海外户储在政策驱动下蓬勃发展、天然气价格波动形成事件性催化，多重利好共振下，储能环节整体景气度持续向好。

　　兴业证券主要观点如下：

　　储能容量电价政策落地，2026年行业将凭政策、刚需、经济性三重红利提速增长

　　国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，挂钩放电时长、负荷峰值与煤电电价，精准匹配调峰需求;同步严控项目资质审核，保障政策落地见效。全球储能高景气延续：国内迎政策放量，美国AI赛道拉动刚需，欧洲新能源配套需求坚挺，中东非新兴市场持续贡献增量，行业长期成长确定性突出。

　　地缘冲突强化能源自主需求，储能板块迎来关键行业催化

　　中东地缘局势持续紧张，引发全球能源供给端扰动，欧洲天然气价格波动加剧，区域能源独立诉求快速提升，有望重现欧洲储能市场的高景气行情。气价波动拉大电价价差、提升储能项目经济性，户储及电网侧储能需求加速释放，板块景气度具备较强支撑。

　　全球多国密集出台政策扶持户用储能，工商业储能亦处于放量蓄力阶段，2026年户储+工商储高景气有望贯穿全年

　　(1)德国EEG2027修订草案拟取消25kW以下光伏固定上网电价、限制50%馈电功率，强制引导高比例自用，显著抬升配储渗透率，激活超40GW存量户用光伏改造需求，重塑市场增长逻辑。(2)英国温暖家园计划投入150亿英镑，2026—2030年拟覆盖多达500万户家庭，以补贴与强制标准推广光储、热泵，直接打开户储刚性需求。(3)澳大利亚“廉价家用电池计划”预算扩容至72亿澳元，2030年拟覆盖200万户家庭，分级补贴降本叠加高户用光伏渗透率，户储需求预计快速爆发。

　　储能作为未来能源体系的核心组成部分，在AI数据中心规模化发展的背景下，正成为保障其稳定运行的关键支撑

　　AI数据中心依赖大规模GPU集群运行，瞬时算力切换会引发电力负荷的剧烈波动，影响电网稳定与电能质量，甚至导致设备故障、算力中断，需在电气架构电源侧与负荷侧部署储能系统，通过快速响应实现削峰填谷、平抑波动，并提供应急供电。储能既能精准匹配AIDC动态供电需求、降低电网扩容依赖，也是其供电系统的理想解。

　　风险提示：宏观经济波动;上游原材料价格波动;行业政策变化;行业竞争加剧;下游需求不及预期;海外贸易政策变动;天合光能、晶科能源为我司做市公司。