机构：算力产业链具备较为确定的投资机遇

　　广州市人民政府办公厅印发广州市促进人工智能产业高质量发展实施方案。其中提出，强化智能算力布局。按照国家及省政策要求，规范“城市数据中心+园区算力中心”阶梯式发展规划布局，优化算力项目建设标准。支持以市场为主导的智能算力基础设施建设，按照“城市＋边缘”的总体布局建设城市智算中心和分布式边缘计算中心体系，用于满足智能网联汽车、金融、虚拟现实等极低时延类业务场景需求。

　　国新证券认为，1)本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AIAgent规模化落地推动Token消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端AI芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。2)涨价潮推动行业景气度向全产业链传导。上游硬件领域，服务器CPU、AI芯片与存储器件价格上行；国产芯片进入规模化部署阶段，在性能参数上逐步对标国际产品，但软件生态与高端算力仍存差距。中游算力服务领域，头部厂商全栈布局优势强化。3)中长期看，AI算力行业将沿推理优先、全栈竞争、国产替代、绿色集约四大方向演进。推理算力成为行业核心抓手，低延迟、边缘侧、高密度基础设施成为建设重点；全栈技术协同成为厂商核心壁垒；算力高价周期具备持续性；基础设施向绿色化、集约化升级。

　　渤海证券认为，2026年人工智能产业有望正式迈入智能体发展元年。当前AI应用端持续迎来多重催化，行业商业化拐点有望提前到来。在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇。