中东地缘持续紧张，关注化工旺季

　　上海证券近日发布基础化工行业周报：过去一周（3.7-3.13），基础化工指数涨跌幅为0.57%，沪深300指数涨跌幅为0.19%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.38个百分点，涨跌幅居于所有板块第8位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：煤化工（12.83%）、氮肥（12.55%）、其他化学纤维（9.84%）、炭黑（7.11%）、粘胶（5.41%）。

　　以下为研究报告摘要：

　　市场行情走势

　　过去一周（3.7-3.13），基础化工指数涨跌幅为0.57%，沪深300指数涨跌幅为0.19%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.38个百分点，涨跌幅居于所有板块第8位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：煤化工（12.83%）、氮肥（12.55%）、其他化学纤维（9.84%）、炭黑（7.11%）、粘胶（5.41%）。

　　化工品价格走势

　　过去一周涨幅排名前五的产品分别为：VCM（氯乙烯单体）（51.85%）、蛋氨酸（49.08%）、丙烯酸（46.88%）、国际丁二烯（42.39%）、国际石脑油（38.87%）。过去一周跌幅前五的产品分别为：顺酐（-4.53%）、焦炭（-3.38%）、黄磷（-2.53%）、国际氯化钾（-2.52%）、国产维生素B1（-2.15%）。

　　行业重要动态

　　中东局势持续发酵，国际油价上行。据iFinD，截至3月13日，布伦特原油和WTI原油期货结算价分别为103.14和98.71美元/桶，较前一周分别上涨11.27%和8.59%。据隆众资讯，3月11日，IEA成员国同意从各自的应急储备中拿出多达4亿桶石油投放市场，以减轻供应中断对经济带来的负面影响。据中化新网，3月12日，IEA在最新的月度报告中指出，由于中东地区的持续冲突，全球石油市场正面临有史以来最严重的供应中断。由于霍尔木兹海峡的航运几近中断，且储油设施趋于饱和，海湾国家不得不将石油产量削减至少1000万桶/日，已有超过300万桶/日的炼油能力被迫关闭。报告称，若航运无法尽快恢复，全球原油供应缺口将进一步扩大。IEA强调，这场冲突对石油天然气市场和整体经济的最终影响，不仅取决于军事行动的激烈程度，以及能源设施所受到的破坏程度，更关键的是取决于霍尔木兹海峡的航运中断时间的长短。

　　原料供应短缺冲击全球能源化工市场，化工品价格全面上涨。根据我们化工数据库的统计，过去一周化工品价格大多走高，价差扩大。据中化新网报道，近期，霍尔木兹海峡通行遇阻，中东大部分原油和石脑油无法运往亚洲，东北亚及东南亚的石化企业因原料供应不确定已开始减产，裂解装置大幅降负。其中，包括乐天化学、韩国石化工业公司(KPIC)、LG化学、丽川石脑油裂解中心(YNCC)在内的韩国石化企业均在降低开工负荷，部分已宣布遭遇不可抗力；日本同样是石脑油进口大国，但当前石化企业正处于3~4月常规检修季，因此本轮供应危机对其影响有限；东南亚众多企业同样依赖中东石脑油原料，自3月3日以来，包括印尼ChandraAsri、新加坡PCS和Aster化工公司以及越南HyosungVina化工公司在内的多家企业已宣布不可抗力。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源（603505）、巨化股份（600160）、三美股份（603379）、永和股份（605020）。2、化纤板块。建议关注华峰化学（002064）、新凤鸣（603225）、泰和新材（002254）。3、建议关注万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）、宝丰能源（600989）等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎（601058）、森麒麟（002984）、玲珑轮胎（601966）。5、农化板块。建议关注亚钾国际（000893）、盐湖股份（000792）、兴发集团（600141）、云天化（600096）、扬农化工（600486）。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技（300487）、圣泉集团（605589）、山东赫达（002810）。维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行(上海证券 于庭泽,郭吟冬)